“我希望，賽諾菲的股票與那些賣汽水和薯片的公司一樣，有相同的市盈率。” 賽諾菲首席執(zhí)行官魏巴赫認(rèn)為制藥行業(yè)的價值被嚴(yán)重低估。　　 

　　賽諾菲首席執(zhí)行官克里斯·魏巴赫（Chris Viehbacher）把專利到期的困境拋諸腦后，相信法國制藥商及制藥同行被低估了。

　　股價重估

　　“目前，我們沒有真正看清醫(yī)藥市場的基本面。醫(yī)藥市場到了重新評估的時候了。” 魏巴赫日前在紐約接受采訪時說。

　　魏巴赫認(rèn)為，當(dāng)投資者消化了大型制藥公司 “重磅炸彈”品牌藥專利到期而面臨仿制藥競爭的事實后，醫(yī)藥市場將重新評估。

　　現(xiàn)在賽諾菲股票的市盈率為7.5倍，而其他幾個競爭對手股票的市盈率同樣維持低位。

　　“目前低于10倍市盈率的大型醫(yī)藥公司的股票將很難找到，對于賽諾菲，甚至整個醫(yī)藥市場，我相信整體市盈率將很快提升到10倍以上。”他說。

　　51歲的魏巴赫打趣地說：“我希望，賽諾菲的股票與那些賣汽水和薯片的公司一樣，有相同的市盈率。”跟據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，飲料公司的平均市盈率為16.3倍。

　　總部設(shè)在巴黎的賽諾菲生產(chǎn)的抗凝血藥波立維和抗高血壓藥伊貝沙坦（Avapro）將在明年面臨仿制藥競爭，但公司表示，將通過使產(chǎn)品多樣化經(jīng)營和承諾在2014年前將分紅比例提高到35%~50％，來提高股票投資者的信心。

　　賽諾菲計劃今后幾年維持高派息比率。“如果要對股利政策作出承諾，必須做好準(zhǔn)備，使這一承諾長期化。”

　　魏巴赫認(rèn)為，有研究表明，提高股息比股份回購對股價的支撐作用要強(qiáng)。

　　做好準(zhǔn)備

　　在失去“重磅炸彈”品牌藥后，賽諾菲盈利的持續(xù)增長主要依靠疫苗、動物藥、保健產(chǎn)品以及新興市場。

　　魏巴赫認(rèn)為，賽諾菲不必為失去“重磅炸彈”品牌藥如波立維而心灰意冷，他對這樣的藥品生命周期并不陌生。該公司已做好失去它們的準(zhǔn)備，并將繼續(xù)取得成功。

　　在2008年成為賽諾菲首席執(zhí)行官之前，魏巴赫在葛蘭素史克公司擔(dān)任北美地區(qū)的負(fù)責(zé)人。

　　“在我的職業(yè)生涯中，這是第四次面臨專利到期的風(fēng)險，而現(xiàn)在所做的是為了避免風(fēng)險過后的衰竭。”他說。

　　魏巴赫認(rèn)為，最近公司以201億美元購買美國的健贊，獲得該公司治療罕見疾病的生物制劑，這些符合賽諾菲未來的發(fā)展戰(zhàn)略；健贊的整合進(jìn)展順利，賽諾菲不會進(jìn)行更大規(guī)模的收購計劃。“健贊起到很好的平衡作用，賽諾菲將不需要進(jìn)行大宗并購交易，在每年的并購交易中只會花費13.6億~27億美元收購其他公司。”

　　重整健贊

　　魏巴赫期望到明年中，在位于馬薩諸塞州弗雷明漢的新生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，健贊的生產(chǎn)困境得到改善，這是該公司走出困境的關(guān)鍵一步。

　　2009年11月，由于馬薩諸塞州阿爾斯頓工廠中6個生物反應(yīng)器中的一個被發(fā)現(xiàn)存有一種病毒，致使其生產(chǎn)的兩種關(guān)鍵藥物Fabrazyme和Cerezyme生產(chǎn)延誤，供應(yīng)出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象。Fabrazyme是一種用于治療法布里病(Fabry disease)的藥物；Cerezyme則被用于治療戈謝病，一種家族性脾性貧血、葡萄糖腦苷脂酶缺乏癥。

　　2010年5月，健贊因污染問題接受了FDA對其1.75億美元的罰款。

　　魏巴赫認(rèn)為，賽諾菲有充足的現(xiàn)金流來幫助健贊幾個延遲的項目走上正軌，包括3個處于Ⅲ期臨床試驗的藥物。

　　他對健贊研發(fā)的多發(fā)性硬化藥物L(fēng)emtrada充滿著信心，該藥在Ⅱ期臨床試中減少MS復(fù)發(fā)率為60%，將在今年進(jìn)行Ⅲ期臨床試驗。此外，他對正在研發(fā)的糖尿病治療藥物GLP-1感到高興，希望該藥與長效胰島素來得時一起，成為公司主要的糖尿病治療藥物。

　　魏巴赫稱賽諾菲計劃在9個月內(nèi)有6個新藥獲批，Lemtrada和其他新藥物的成功，將恢復(fù)公司研發(fā)的聲譽。

　　同時，每年為賽諾菲帶來52億美元收入的來得時，在可預(yù)見的將來很可能不會遇到仿制藥的競爭，但將面臨諾和諾德和禮來新產(chǎn)品的競爭。

 　　他也希望人們不必太關(guān)注抗心律不齊藥物Multaq面臨的銷售限制，或由于藥品安全問題而退市。

　　一項研究指出，Multaq會引起嚴(yán)重的永久性心房纖維性顫動。這份研究引起了監(jiān)管當(dāng)局的注意。一個歐洲監(jiān)管小組將在本周討論Multaq安全性問題?，F(xiàn)在，這種藥物通常給心律不齊的患者。

　　魏巴赫說：“到目前為止，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的談話都是積極的，我們相信，該藥對患者是的確有益。”