醫(yī)藥行業(yè)一直頗受投資者關注。尤其是近年來，許多“重磅炸彈”藥物專利相繼到期，而上市新藥數(shù)量減少，在財政壓力下，鼓勵使用通用名藥又被各國陸續(xù)強調，仿制藥的發(fā)展?jié)摿σ讶槐恍嵊X靈敏的投資者所察覺。然而，醫(yī)藥市場競爭日趨激烈，投資者如何在醫(yī)藥行業(yè)的轉型中饕餮盛宴？ 

22日，成都。在第65屆全國藥品交易會同期舉辦的“2011第三屆中國醫(yī)藥產業(yè)投融資高峰論壇——仿制藥國際化和中國機遇”就此議題展開了激烈的討論。記者了解到，仿制藥需求的增長為醫(yī)藥投資提供了優(yōu)質的土壤，在數(shù)以千計的醫(yī)藥企業(yè)中尋找好的投資目標和機會成為關注的焦點?！　?/p>

國際市場誘惑　　

記者在采訪中了解到，作為仿制藥大國，如何走向仿制藥強國是當前中國制藥業(yè)面臨的一個迫切而現(xiàn)實的命題。有數(shù)據(jù)顯示，目前，國內化學仿制藥市場的規(guī)模在400億～500億美元，而國際仿制藥市場規(guī)模則接近1500億美元，市場容量遠遠大于國內市場，屬于極為可觀的增量市場。然而值得注意的是，2009年我國制劑的出口額僅為11.98億美元，其中外商投資企業(yè)占51.9%的比例，而印度2007年的制劑出口額就達到48億美元，且與原料藥出口的比例為74∶26，2009年我國原料藥和制劑的出口比例則為93∶7。

“在全球仿制藥行業(yè)面臨變局的今天，國內原料藥企業(yè)向仿制藥國際化的產業(yè)升級正當其時。”興業(yè)證券研究所醫(yī)藥分析師王晞認為，盡管一路坎坷多阻，但前景可期。從政策層面講，《關于加快醫(yī)藥行業(yè)結構調整的指導意見》明確提出要支持國內企業(yè)實現(xiàn)制劑出口，而且較高的出口退稅率、在國內招標中的定價優(yōu)勢都吸引著國內企業(yè)走出去。另外，與歐美國家相比，我國人力成本和其他成本優(yōu)勢仍然很明顯，與印度等競爭對手相比，基礎建設占優(yōu)勢，因而在全球仿制藥領域，國內遲早會出現(xiàn)具備國際競爭力的制藥企業(yè)。

事實上，國內企業(yè)開拓國際市場依然很艱難。這涉及到海外消費習慣的變化（是否認同中國藥品的品牌）、銷售模式的改變（由原料藥企業(yè)的B2B到制劑銷售的B2C）和當?shù)胤煞ㄒ?guī)等。就此王晞認為，仿制藥出海需經歷兩個階段：初期應以國際合作為主，如海正藥業(yè)和西班牙的CINFA公司合作；華海藥業(yè)通過原料藥產業(yè)升級實現(xiàn)制劑出口；恒瑞醫(yī)藥、美羅藥業(yè)、華東醫(yī)藥、人福醫(yī)藥等，利用自身制劑的優(yōu)勢，將主導的制劑品種逐步出口到歐美，跨越原料藥階段；京新藥業(yè)、海翔藥業(yè)等則是利用現(xiàn)有原料藥的優(yōu)勢，在少量品種上實現(xiàn)制劑出口；僅為外企做制劑代工者也在積極尋求海外合作，但最終將回歸自主營銷。

王晞的觀點得到了銀華基金管理有限公司研究員王志行的贊同：“長期來看，國內企業(yè)的終極目標是通過在海外設立分公司或收購國外企業(yè)的方式建立自主的營銷渠道，以實現(xiàn)進軍國際規(guī)范市場的路徑。”

 投資方向甄選　　

記者了解到，2010年全球仿制藥市場規(guī)模接近1500億美元，未來5年增速仍會保持12.5%左右。與此對應，仿制藥在醫(yī)藥行業(yè)中占比不斷提升，2003年為11.3%，預計2014年，這一數(shù)字將增長到18.6%。

中國醫(yī)藥工業(yè)研究總院副院長俞雄分析說，仿制藥市場的繁榮原因主要有3點：首先是大量專利紛紛到期，形成仿制藥盛宴的基礎；其次是新藥減少降低了專利藥對仿制藥構成的沖擊；更為重要的是，出于控制日益增長的醫(yī)療衛(wèi)生支出的考慮，各國都出臺了支持仿制藥發(fā)展的政策。而在中國，首仿及“Me-too”藥都獲得了一定年限的保護。