根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的數(shù)據(jù)，去年醫(yī)藥行業(yè)的交易額超過(guò)了2000億美元，與前兩年基本持平。不過(guò)，HBM Partners公司的數(shù)據(jù)卻顯示去年全球生物制藥行業(yè)的并購(gòu)交易額同比下降35%，從2015年該公司所估測(cè)的2281億美元降至2016年的1482億美元。Zephyr生物技術(shù)報(bào)告列出的交易總值下降幅度也比較明顯，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，2016年醫(yī)藥行業(yè)交易總額為946.2億美元，低于2015年的1212.94億美元。德勤公司的研究則表明，2016年醫(yī)藥行業(yè)的交易總值從2015年的1180億美元下降到910億美元。雖然各個(gè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑并不一致，但從中可看到一個(gè)大致趨勢(shì)，即2016年制藥行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)受到了遏制。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普承諾會(huì)降低公眾在用藥方面支出的費(fèi)用，外界預(yù)計(jì)其會(huì)通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制和發(fā)布對(duì)行業(yè)更加友好的政策來(lái)實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。比如，允許醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃（Medicaid）和醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃（Medicare）與藥物開(kāi)發(fā)商進(jìn)行價(jià)格談判，將美國(guó)企業(yè)回流境外資金的稅率從35%降到10%。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾指出，這樣的政策有可能促使今年醫(yī)藥領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)遠(yuǎn)高于去年的水平。

并購(gòu)市場(chǎng)有望更加火爆令不少有可能被收購(gòu)的企業(yè)受到了密切關(guān)注與討論，日前，GEN網(wǎng)站發(fā)布了十大并購(gòu)“獵物”名單。與去年相比，今年的名單中出現(xiàn)了6張新面孔。對(duì)上榜的每一家公司，GEN都解釋了收購(gòu)傳聞出自何處，以及其為什么會(huì)成為收購(gòu)目標(biāo)。

像過(guò)去幾年那樣，中小市值的生物制藥公司依舊是并購(gòu)活動(dòng)中的寵兒，因其在新藥獲批、新適應(yīng)癥臨床研究項(xiàng)目取得成功擴(kuò)大銷售額（有望新增數(shù)十億美元銷售額）方面展現(xiàn)出了良好的前景。

1、百健

“瘦身”后更具吸引力

自從發(fā)現(xiàn)自身陷入收購(gòu)傳聞以來(lái)，百?。˙iogen）已經(jīng)采取了一系列行動(dòng)（大多數(shù)都得到了投資者的歡迎）。去年8月，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，百健作為潛在的收購(gòu)目標(biāo)，引起了默沙東（Merck）和艾爾建（Allergan）的興趣。

那時(shí)起，百健將其血友病和其它罕見(jiàn)血液疾病業(yè)務(wù)剝離成為一家名為Bioverativ的新公司。市場(chǎng)分析人士指出，這一行動(dòng)有可能會(huì)讓百健成為更具吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。在由Evercore ISI公司對(duì)市場(chǎng)分析人士所做的一項(xiàng)調(diào)查中，百健成為了最有可能被收購(gòu)的前三大生物制藥公司之一。

剝離Bioverativ使得百健重新將精力集中在對(duì)眼科疾病和神經(jīng)系統(tǒng)疾病的治療上，比如針對(duì)脊髓性肌肉萎縮的首只治療藥物是由百健開(kāi)發(fā)的Spinraza（nusinersen），該藥在去年12月得到了FDA的上市批準(zhǔn)。

百健成為收購(gòu)目標(biāo)的另外一個(gè)原因是，其在多發(fā)性硬化癥（MS）治療藥物市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位，主打產(chǎn)品Tecfidera去年創(chuàng)造了39.68億美元的銷售額，比2015年增長(zhǎng)9%。另外一只MS藥物Plegridy（聚乙二醇化干擾素β-1a）2016年的銷售額同比增長(zhǎng)了42%，達(dá)到4.82億美元。2016年，在實(shí)現(xiàn)114.49億美元銷售收入（同比增長(zhǎng)10%）的基礎(chǔ)上，百健的凈收入達(dá)到了37.03億美元，同比增長(zhǎng)4%。

2、BioMarin

產(chǎn)品線成長(zhǎng)力強(qiáng)勁

如果沒(méi)有BioMarin，生物制藥收購(gòu)目標(biāo)名單將會(huì)遜色不少。自從2013年GEN首次發(fā)表這份名單以來(lái)，BioMarin這家罕見(jiàn)病藥物開(kāi)發(fā)商每次都被列入其中。2013年，市場(chǎng)傳聞稱，羅氏（Roche）將其收購(gòu)目光投向了BioMarin。

今年，股票專欄作家邁克爾·布拉什（Michael Brush）根據(jù)RBC資本市場(chǎng)公司分析師邁克爾·葉（Michael Yee）的評(píng)論，在MarketWatch財(cái)經(jīng)網(wǎng)上將BioMarin列為“五大被收購(gòu)候選目標(biāo)”之一。而在由Evercore ISI公司所做的一項(xiàng)調(diào)查中，BioMarin也成為最有可能被收購(gòu)的前三大生物制藥公司之一。

兩位市場(chǎng)分析人士都提到了BioMarin上市銷售的藥物以及正在研發(fā)中的候選藥物。去年，BioMarin的銷售收入達(dá)到11.17億美元，同比增長(zhǎng)26%。其中兩只已上市的藥物增長(zhǎng)速度驚人：Morquio A綜合征酶替代療法Vimizim 2016年的凈產(chǎn)品收入達(dá)到3.54億美元，同比增長(zhǎng)55%；而首只也是唯一一只獲得FDA批準(zhǔn)的苯丙酮尿癥（PKU）治療藥物Kuvan 實(shí)現(xiàn)銷售額3.48億美元，同比增長(zhǎng)46%。

在研發(fā)層面，BioMarin用來(lái)治療貝敦氏癥（Batten disease）的候選藥物Brineura正在等待FDA的審批，F(xiàn)DA預(yù)計(jì)將在4月27日作出決定。該藥同時(shí)也在接受歐洲監(jiān)管部門(mén)的審批。此外，今年第二季度，公司預(yù)計(jì)將對(duì)pegvaliase用于治療苯丙酮尿癥提交生物制品許可申請(qǐng)。2016年年底，BioMarin對(duì)其侏儒癥候選藥物vosoritide用于5～14歲的兒童開(kāi)始進(jìn)行Ⅲ期試驗(yàn)，Ⅱ期試驗(yàn)已取得了積極的成果。

3、BMS

交易規(guī)模超千億

百時(shí)美施貴寶（BMS）這家制藥巨頭至少進(jìn)入了兩位活躍投資者的視線，從而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其可能被收購(gòu)的猜測(cè)。其中一位投資者是卡爾·伊坎（Carl C. Icahn），今年2月，《華爾街日?qǐng)?bào)》稱伊坎已經(jīng)購(gòu)買了BMS的股份，對(duì)此，他既沒(méi)有證實(shí)也沒(méi)有否認(rèn)。一周之后，他聘請(qǐng)轉(zhuǎn)基因技術(shù)先驅(qū)理查德·馬利根（Richard C. Mulligan）擔(dān)任投資組合經(jīng)理，表明他作為生物制藥活躍投資人，要發(fā)揮更大的作用。

此外，去年年底，Jana Partners公司成為BMS的股東，截至去年12月31日，該公司擁有390萬(wàn)股BMS股票，價(jià)值達(dá)2.26億美元，不過(guò)，這一持股比例仍然遠(yuǎn)低于1%。據(jù)路透社報(bào)道，這一比例今年會(huì)有較大幅度的提高，但仍然會(huì)低于1%。不過(guò)，Jana Partners的投資已經(jīng)得到了回報(bào)，今年2月，BMS提名3位新的獨(dú)立董事進(jìn)入其董事會(huì)。

2月23日，Motley Fool金融服務(wù)網(wǎng)站分析師托德·坎貝爾（Todd Campbell）列出了5家可能收購(gòu)BMS的公司：安進(jìn)（Amgen）、吉利德科學(xué)（Gilead Sciences）、輝瑞（Pfizer）、羅氏和賽諾菲（Sanofi）。

StreetInsider網(wǎng)站則將吉利德、輝瑞、羅氏以及諾華（Novartis）列為可能的收購(gòu)者。StreetInsider表示，如果實(shí)施交易，那么交易價(jià)值可能高達(dá)1200億美元。

4、Exelixis

擁有潛在“重磅炸彈”

在生物制藥行業(yè)，企業(yè)的命運(yùn)轉(zhuǎn)換很快。2015年，Exelixis還被華爾街列入失意者，僅僅一年之后，該公司就走上了正確的軌道，進(jìn)入GEN的2016年股票漲幅前十企業(yè)名單。這一轉(zhuǎn)變也讓公司被列入了另外一份名單上——有吸引力的并購(gòu)目標(biāo)。

去年，Exelixis在藥物Cabometyx 的開(kāi)發(fā)上取得了一系列積極的成果，該藥在Ⅲ期試驗(yàn)中取得的成果可以與諾華的腎細(xì)胞癌（RCC）治療藥物everolimus相比較。去年4月，Cabometyx獲得了FDA的上市批準(zhǔn)，9月，該藥獲準(zhǔn)在歐洲市場(chǎng)進(jìn)行銷售。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，吉利德科學(xué)公司有望成為Exelixis的潛在收購(gòu)者，雖然收購(gòu)Exelixis價(jià)格昂貴，但這將會(huì)大幅提升吉利德在抗腫瘤領(lǐng)域里的影響力，也會(huì)讓其擁有一只潛在的“重磅炸彈”級(jí)抗腫瘤藥物。

5、Genfit

NASH領(lǐng)域“香餑餑”

非酒精性脂肪性肝炎（NASH）已成為生物制藥行業(yè)最受關(guān)注的領(lǐng)域之一，這種情況無(wú)疑讓專注于NASH藥物研發(fā)的Genfit成為外界議論紛紛的并購(gòu)“獵物”。3月初，這種傳聞更是盛傳，因?yàn)樵谶@之前，StreetInsider援引匿名的消息來(lái)源說(shuō)，諾華幾乎將要達(dá)成一項(xiàng)收購(gòu)Genfit的協(xié)議。

該公司的收購(gòu)傳聞最早始于去年12月，當(dāng)時(shí)，Genfit據(jù)說(shuō)正在探討出售公司的可能性。彭博新聞社援引匿名的消息來(lái)源稱，包括賽諾菲、諾華和希爾（Shire）在內(nèi)的制藥公司可能都對(duì)Genfit感興趣。

如果Genfit被擺上貨架，求購(gòu)者或許將面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。去年，艾爾建宣稱要成為NASH領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，當(dāng)時(shí)，它宣布計(jì)劃以16.95億美元收購(gòu)Tobira Therapeutics公司，以及向Akarna Therapeutics公司支付5000萬(wàn)美元的前期費(fèi)用。今年1月，吉利德CEO 約翰·米利根（John Milligan）表示，NASH藥物開(kāi)發(fā)將成為公司2017年的優(yōu)先事項(xiàng)之一。此外，輝瑞有兩只NASH藥物正處于Ⅰ期開(kāi)發(fā)階段。

6、Incyte

增勢(shì)亮眼 研發(fā)強(qiáng)勁

隨著Jakafi的銷售額繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，外界也在談?wù)揑ncyte成為一個(gè)收購(gòu)目標(biāo)的可能性。骨髓纖維化和真性紅細(xì)胞增多癥（PV）的適應(yīng)癥幫助推動(dòng)Jakafi的銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2016年該藥凈產(chǎn)品收入達(dá)到8.53億美元，同比增長(zhǎng)42%。

此外，Incyte的研發(fā)線也很強(qiáng)勁。今年1月，該公司聯(lián)合默沙東宣布，擴(kuò)大對(duì)將Incyte的epacadostat與默沙東的Keytruda聯(lián)合用藥的臨床試驗(yàn)計(jì)劃。針對(duì)這只組合藥物用于另外4種腫瘤的Ⅲ期試驗(yàn)預(yù)計(jì)將在今年啟動(dòng)。另外一只處于開(kāi)發(fā)之中的候選藥物是與禮來(lái)（Eli Lilly）合作的baricitinib，其正在等待FDA的審評(píng)，用來(lái)治療中度至重度類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎。該藥已經(jīng)獲得歐洲監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。

RBC資本市場(chǎng)公司總經(jīng)理/高級(jí)生物技術(shù)分析師西繆尼迪斯（Simos Simeonidis）表示，銷售收入的不斷增長(zhǎng)以及研發(fā)線的強(qiáng)勁使得Incyte成為一個(gè)可靠的收購(gòu)目標(biāo)。他將Incyte列入了五大收購(gòu)候選目標(biāo)的名單上。

7、Juno Therapeutics

重挫致股價(jià)暴跌

一年前，在CAR-T腫瘤免疫治療藥物的開(kāi)發(fā)上，Juno Therapeutics尚且與Kite Pharma和諾華并駕齊驅(qū)。后來(lái)，該公司在對(duì)其主要的CAR-T候選藥物JCAR015進(jìn)行的Ⅱ期ROCKET試驗(yàn)中，5名參與試驗(yàn)的B細(xì)胞型急性淋巴細(xì)胞性白血?。ˋLL）患者死于腦水腫。如今，Juno Therapeutics已被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面，要將其首只腫瘤免疫治療藥物推向市場(chǎng)，至少還需要一年的時(shí)間。

今年3月1日，Juno Therapeutics終止了對(duì)JCAR015的開(kāi)發(fā)。公司將重點(diǎn)關(guān)注其下一只開(kāi)發(fā)進(jìn)程較快的CAR-T候選藥物JCAR017，去年12月，在對(duì)侵襲性非霍奇金淋巴瘤（NHL）患者進(jìn)行的試驗(yàn)中，該藥得出了一些有希望的初步研究數(shù)據(jù)。

自從去年7月Juno首次承認(rèn)有3名受試者死亡以來(lái)，公司股價(jià)已經(jīng)下跌了45%，從去年7月7日的40.82美元跌至今年3月10日的22.48美元。市場(chǎng)觀察人士表示，Juno的股價(jià)今年有望回升，因?yàn)橥饨缫恢眰餮栽摴究赡鼙皇召?gòu)。

8、The Medicines Company

獲益PCSK9抑制劑優(yōu)勢(shì)

有時(shí)候，一家生物制藥公司引發(fā)收購(gòu)傳言，是因?yàn)樗梢詮母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)展的相關(guān)研究中得益，The Medicines Company （TMC）的情況就是如此。從去年12月26日到今年2月28日，該公司股價(jià)上漲了26%，從119美元漲到150.25美元。

在這期間，安進(jìn)從其FOURIER臨床試驗(yàn)中得到了積極的研究數(shù)據(jù)，研究顯示，PCSK9抑制劑Repatha大幅度降低了心血管事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士指出，安進(jìn)的這個(gè)好消息對(duì)TMC來(lái)說(shuō)也是好事，因?yàn)樗cAlnylam公司合作開(kāi)發(fā)的一只降膽固醇藥物inclisiran（以前稱為PCSK9si或ALN-PCSsc）針對(duì)的也是PCSK9靶點(diǎn)。去年11月15日，TMC和Alnylam宣布，它們從Ⅱ期ORION-1研究中得到了積極的成果。

華爾街著名投行Jefferies公司已經(jīng)將TMC列為今年5個(gè)可能被收購(gòu)的目標(biāo)之一，“醫(yī)療技術(shù)股通訊”的杰伊·西爾弗曼（Jay Silverman）也在去年秋季將該公司視為一個(gè)被收購(gòu)對(duì)象。

9、Neurocrine Biosciences

小型企業(yè)佼佼者

在2月14日的一份聲明中，公司CEO凱文·戈?duì)柭↘evin Gorman）表示，2017年將是Neurocrine的關(guān)鍵一年。該公司開(kāi)發(fā)的用于治療遲發(fā)性運(yùn)動(dòng)障礙的藥物Ingrezza正在等待FDA的審批決定，F(xiàn)DA預(yù)計(jì)將在4月11日作出決定。

今年1月，Neurocrine與其它幾家公司一起被列為小型生物技術(shù)公司的典范。BMO資本市場(chǎng)公司分析師伊恩·索麥亞（M. Ian Somaiya）表示，如果像預(yù)期那樣，特朗普的企業(yè)海外資金回流減稅提議獲得通過(guò)，那么Neurocrine也可能會(huì)成為大型生物制藥公司的收購(gòu)目標(biāo)。

10、Tesaro

上市第三只PARP抑制劑

去年6月，一項(xiàng)Ⅲ期試驗(yàn)取得的積極成果不僅讓Tesaro的股價(jià)翻了一番，而且還使其在投資者中成為炙手可熱的收購(gòu)目標(biāo)。自那時(shí)起，關(guān)于Tesaro收購(gòu)可能性的討論愈演愈烈。

在Ⅲ期NOVA試驗(yàn)中，這只名為Niraparib的藥物達(dá)到了卵巢癌患者無(wú)進(jìn)展生存期的主要終點(diǎn)。去年11月，Tesaro向FDA提交了Niraparib的新藥申請(qǐng)（NDA）。一個(gè)月之后，該藥獲得了FDA的優(yōu)先審查資格，并在日前通過(guò)了上市批準(zhǔn)。

Niraparib將與市場(chǎng)上另外兩只抗卵巢癌的PARP抑制劑展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，其中一只是阿斯利康（AstraZeneca）的Lynparza，另外一只是Clovis Oncology公司的Rubraca，后者在去年12月19日獲得FDA的批準(zhǔn)。

去年10月，瑞銀分析師艾西亞·楊（Alethia Young）及其同事告訴投資者，Tesaro一直被媒體列為潛在的并購(gòu)目標(biāo)，原因在于，市場(chǎng)對(duì)處于后期研究階段的腫瘤學(xué)資產(chǎn)的需求一直很高，尤其是在PARP抑制劑領(lǐng)域。