備受關(guān)注的廣州藥業(yè)吸收合并白云山A將于今日進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，兩家上市公司昨日晚間同時(shí)發(fā)布公告，白云山A股票將自2013年4月26日起終止上市，這一天也是廣州藥業(yè)換股吸收合并白云山A的換股股權(quán)登記日。在此之前，白云山股東現(xiàn)金選擇權(quán)已于2013年4月10日實(shí)施完畢。

1：0.95強(qiáng)制換股

白云山A股價(jià)目前定格在3月13日停牌前的23.27元/股，而廣州藥業(yè)的股價(jià)在歷經(jīng)與加多寶多起官司、維C銀翹片涉假召回等風(fēng)波之后，截至4月25日收盤，已漲至36.08元/股。

不過，按照雙方簽署的《廣州藥業(yè)股份有限公司與廣州白云山制藥股份有限公司之換股吸收合并協(xié)議書》的相關(guān)約定，1股白云山A將強(qiáng)制轉(zhuǎn)換成0.95股廣州藥業(yè)股票，這部分新增的廣州藥業(yè)A股股份將于轉(zhuǎn)登記至中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司后在上交所上市交易，具體上市時(shí)間將由廣州藥業(yè)另行公告。

這次橫跨滬深兩市的換股吸收重組吸引了許多關(guān)注的目光，其直接影響持有白云山A股票的投資者。根據(jù)公告，此次換股對(duì)象為截至換股股權(quán)登記日下午 3：00 收市后登記在冊的白云山全體股東。公司提醒投資者，為盡快完成跨市場轉(zhuǎn)登記工作，白云山一般投資者可提前核對(duì)滬深 A 股賬戶對(duì)應(yīng)信息，如因各種原因存在滬深 A股賬戶注冊資料關(guān)鍵信息不一致的，應(yīng)及時(shí)更正。如滬市 A 股賬戶為休眠賬戶，應(yīng)及時(shí)激活或重新開立，尚未開立滬市 A股賬戶的應(yīng)盡早開立。

比價(jià)優(yōu)勢十分明顯

值得一提的是，依據(jù)白云山A的停牌時(shí)價(jià)格以及1：0.95的換股比例計(jì)算，白云山A置換成廣州藥業(yè)對(duì)應(yīng)的價(jià)格應(yīng)為24.49元/股，大約只相當(dāng)于廣州藥業(yè)最新股價(jià)36.08元/股的2/3，因此具有極強(qiáng)的“比價(jià)優(yōu)勢”。

但是，白云山A股價(jià)雖然已定格，廣州藥業(yè)的各種新聞卻層出不窮，這一“比價(jià)優(yōu)勢”能否維持下去取決于廣州藥業(yè)新增股份上市時(shí)的股價(jià)走勢。

此外，兩家公司的投資者具有現(xiàn)金選擇權(quán)和異議股東收購請求權(quán)，行權(quán)價(jià)格分別為廣州藥業(yè)12.1元/股、白云山A11.5元/股，該價(jià)格與兩公司今年的股價(jià)早已不可同日而語，行使該權(quán)利將導(dǎo)致較大虧損。根據(jù)公告，白云山股東現(xiàn)金選擇權(quán)已于2013年 4月10日實(shí)施完畢，但公司未公布具體情況。

此次合并對(duì)廣州藥業(yè)來說意義重大，公司在2012年年報(bào)中喊出了高目標(biāo)，即2013年集團(tuán)爭取實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入不低于人民幣108億元。2012年廣州藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.29億元，同比增長51.28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.95億元，同比增長37.47%.其中銷售收入增長幅度較大的產(chǎn)品有涼茶飲料、安宮牛黃丸、滋腎育胎丸、舒筋健腰丸、安神補(bǔ)腦液與新雪丹系列。而白云山A2012年業(yè)績增長速度也不遜色，共實(shí)現(xiàn)凈利潤3.49億元，同比增長33.66%.