醫(yī)藥板塊為何頻出“黑天鵝”?
核心提示:今年以來,康芝藥業(yè)尼美舒利事件、紫鑫藥業(yè)業(yè)績造假等使醫(yī)藥行業(yè)遭遇了多事之秋。
今年以來,康芝藥業(yè)尼美舒利事件、紫鑫藥業(yè)業(yè)績造假等使醫(yī)藥行業(yè)遭遇了多事之秋。
●現(xiàn)象:2011年,醫(yī)藥板塊頻現(xiàn)突發(fā)性事件,一旦爆發(fā)黑天鵝事件,就是連續(xù)跌停,不但散戶遭殃,連基金都喊扛不住。
●原因:醫(yī)藥行業(yè)很復(fù)雜,技術(shù)含量高和準(zhǔn)入門檻高,若不是對行業(yè)十分熟悉,普通投資者難以把握其中的利害關(guān)系。
●觀點(diǎn):現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在高速發(fā)展階段,制度環(huán)境還很不完善,“黑天鵝”并非醫(yī)藥板塊的特例,其他行業(yè)也存在。
隨著中國老齡化的即將到來,看好醫(yī)藥股的投資者越來越多。龐大的人口基數(shù),社保的不斷完善、歐美的醫(yī)藥股歷史上佳表現(xiàn)。很多理由都足以說明,這是一個(gè)欣欣向榮的朝陽行業(yè)。
不過,這種全民看好,卻隱埋了伏筆。無數(shù)成功的理性投資者的經(jīng)驗(yàn)表明,大家都看好的熱門往往蘊(yùn)含更多的風(fēng)險(xiǎn),今年以來,醫(yī)藥板塊突發(fā)性的事件頻出,康芝藥業(yè)尼美舒利事件、華蘭生物血站關(guān)門、紫鑫藥業(yè)造假、中恒集團(tuán)詭異跌停……為什么,這里總是飛來“黑天鵝”?
1 “黑天鵝”事件
康芝藥業(yè):第一只醫(yī)藥“黑天鵝”
事件回顧:央視今年2月報(bào)道,2010年11月26日,在北京兒童用藥安全國際論壇上,專家提醒家長,在兒童發(fā)熱用藥的選擇上需慎用尼美舒利??抵ニ帢I(yè)主打產(chǎn)品瑞芝清(尼美舒利顆粒),正是針對兒童市場,并且占主營業(yè)務(wù)的七成。
消息一出,康芝藥業(yè)股價(jià)應(yīng)聲大跌。隨后,國家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布通知,修改尼美舒利說明書,并禁止尼美舒利口服制劑用于12歲以下兒童,對康芝藥業(yè)造成嚴(yán)重打擊。康芝藥業(yè)成為第一只“黑天鵝”。
股價(jià)表現(xiàn):2月14日消息爆出至今,康芝藥業(yè)復(fù)權(quán)價(jià)由70元跌至37元,將近腰斬。近期因其主動(dòng)挽回不利局面,股價(jià)有所回升。
業(yè)績表現(xiàn):公司今年上半年凈利潤2213萬元,同比下降近6成。產(chǎn)品銷售毛利率為50.67%,較上年同期下降了19.14%。
華蘭生物:血站關(guān)門“一”字跌停
事件回顧:今年7月13日,華蘭生物宣布,根據(jù)貴州省衛(wèi)生廳的通知,公司在貴州的6家采血漿站中,3家單采血漿站從8月1日起停止采漿。14日晚間華蘭生物又表示,貴州省衛(wèi)生廳電話表示收回通知。
但隨后又立即停牌,待25日公告時(shí),停止采漿的血站由3家變成5家,采漿量分別占公司2010年、2011年上半年總采漿量的59.91%和55.08%。
股價(jià)表現(xiàn):華蘭生物復(fù)牌后直接“一”字跌停,全天成交金額僅5797萬元,至今下跌21%。
業(yè)績表現(xiàn):公司業(yè)績快報(bào),公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.18億元,同比減少29.67%。
紫鑫藥業(yè):第二個(gè)“銀廣夏”事件
事件回顧:紫鑫藥業(yè)造假事件,被稱為是第二個(gè)“銀廣夏”事件。紫鑫藥業(yè)上市以來業(yè)績平平,從去年下半年開始,因涉足人參業(yè)務(wù),業(yè)績突飛猛進(jìn)。
7月底,一封匿名舉報(bào)信流傳于各大網(wǎng)站,稱紫鑫藥業(yè)以人參貿(mào)易為依托,大肆注冊空殼公司,隱瞞關(guān)聯(lián)交易,進(jìn)行體內(nèi)“自買自賣”,虛增業(yè)績。媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn),紫鑫藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈為“自導(dǎo)自演”。
股價(jià)表現(xiàn):停牌
業(yè)績表現(xiàn):今年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長226%,凈利潤同比增長325%。
中恒集團(tuán):蹊蹺跌停因資金離場?
事件回顧:本周一,在沒有任何利空消息的影響下,中恒集團(tuán)放量跌停,而當(dāng)天大盤僅微跌0.73%。市場傳言,跌停是由于中恒集團(tuán)與總經(jīng)銷山東步長的合同生變,提前獲得信息的資金開始離場。當(dāng)日晚間,中恒集團(tuán)發(fā)布公告,公司與山東步長有重大業(yè)務(wù)正在磋商,股票停牌。
事實(shí)上,中恒集團(tuán)從2008年起步,兩年多時(shí)間上漲20倍。去年11月,公司發(fā)布公告,將山東步長作為總經(jīng)銷。在5年的合同期內(nèi),中恒集團(tuán)2011年將實(shí)現(xiàn)制藥銷售收入約23億元,2012年為30億元,以后三年每年均有遞增。隨后其股價(jià)再次大漲,最大漲幅超過3400%。
股價(jià)表現(xiàn):停牌
業(yè)績表現(xiàn):公司半年報(bào)顯示,上半年制藥板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.37億元,雖然同比增加七成,但仍與山東步長約定的23億元收入差距甚大。
2 原因探秘
2011年,對于醫(yī)藥股來說,可謂是多事之秋。從康美藥業(yè)開始,一旦爆發(fā)黑天鵝事件,就是連續(xù)跌停,不但散戶遭殃,連基金都喊扛不住,為何這個(gè)行業(yè)會(huì)接二連三出現(xiàn)問題呢?
門檻高投資者直喊看不懂
醫(yī)藥行業(yè)很復(fù)雜,光是醫(yī)藥板塊下就可分為醫(yī)院醫(yī)療、化學(xué)制藥、中藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械多種類別,而且技術(shù)含量高和準(zhǔn)入門檻高。若不是對行業(yè)十分熟悉,普通投資者難以把握其中的利害關(guān)系。
“看不懂”的不僅是散戶,業(yè)內(nèi)人士也不敢輕易下結(jié)論,聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國慶就說,他對中恒集團(tuán)合同的真實(shí)性產(chǎn)生了懷疑,指出公司采用與山東步長簽訂長年大單的方式,還主動(dòng)為投資者創(chuàng)造利潤預(yù)期,實(shí)則為幕后莊家出貨服務(wù),其實(shí)質(zhì)同黔輪胎與君安證券、杭蕭鋼構(gòu)與非洲公司大單無異。
風(fēng)險(xiǎn)大創(chuàng)新未必有高收益
“我也曾看好過華蘭生物,但總感覺股指相當(dāng)高,下不了手”,投資者朱文說,華蘭生物事件反而讓他對醫(yī)藥這個(gè)板塊更加警惕。
他認(rèn)為,醫(yī)藥類企業(yè)技術(shù)含量高,但巨大的研發(fā)投入未必會(huì)帶來巨大的收益。“尤其是專注某一類產(chǎn)品的,風(fēng)險(xiǎn)—收益性質(zhì)更類似科技企業(yè),研發(fā)和創(chuàng)新是前進(jìn)的主要?jiǎng)恿Γ脖厝灰把邪l(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。”
他還認(rèn)為,藥物與消費(fèi)者的生命息息相關(guān),總會(huì)有醫(yī)療事故的風(fēng)險(xiǎn)。綜合性的醫(yī)藥企業(yè)可能成長速度比不上單一型公司,但總體風(fēng)險(xiǎn)也相對小一些。
3 機(jī)構(gòu)說法
制度不完善下的普遍現(xiàn)象
不過,“黑天鵝”并非醫(yī)藥板塊的特例,今年以來綠大地、雙匯集團(tuán)都曾爆發(fā)過類似事件。
民生證券分析師練樂堯就認(rèn)為,雖然今年有4家醫(yī)藥類上市公司爆發(fā)突發(fā)性事件,但性質(zhì)各有不同。如康芝藥業(yè),“產(chǎn)品在臨床試驗(yàn)之后,轉(zhuǎn)向規(guī)模生產(chǎn),隨著更多的人服用這個(gè)藥物,其安全性就需要重新評估”,這是醫(yī)藥企業(yè)所需要經(jīng)歷的階段。而華蘭生物則是突發(fā)事件,紫鑫藥業(yè)、中恒集團(tuán)事件還沒有塵埃落定,公司是否造假、合同是否有問題,都需要調(diào)查。
“只有康芝藥業(yè)才是醫(yī)藥行業(yè)的“黑天鵝”,其他則是一般行業(yè)也會(huì)遇到的問題”,練樂堯說。
持有同樣觀點(diǎn)的還有姜廣策,他認(rèn)為,現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在高速發(fā)展階段,制度環(huán)境還很不完善,不獨(dú)是醫(yī)藥行業(yè),其他行業(yè)也都一樣。
責(zé)任編輯:露兒
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