上海醫(yī)藥除了做藥品分銷(xiāo)之外，還與上實(shí)集團(tuán)合作打造了藥品研發(fā)，制造業(yè)務(wù)，因?yàn)槊駹I(yíng)資本的過(guò)早介入，帶著更直截了當(dāng)?shù)墓裕焕谘邪l(fā)制造的推進(jìn)。

8月初，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革正式鳴槍?zhuān)鎸?duì)國(guó)藥集團(tuán)被欽點(diǎn)的局面，向來(lái)對(duì)政策高度敏感并積極回應(yīng)的上海國(guó)有藥企似乎也到了箭在弦上的時(shí)刻。同時(shí)，隨著“十二五”規(guī)劃中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，國(guó)有藥企在這一浪潮中將獲得更多的機(jī)會(huì)，同時(shí)也面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。醫(yī)藥企業(yè)的行業(yè)特殊性決定了轉(zhuǎn)型中將會(huì)遇到難以回避的政策壁壘，從藥品流通到公立醫(yī)院改革，整條產(chǎn)業(yè)鏈牽一發(fā)而動(dòng)全身。

醫(yī)藥國(guó)企的改革邏輯

整個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域中長(zhǎng)期籠罩國(guó)有企業(yè)的影子，上市公司中，國(guó)企背景的占去1/3，但這幾年隨著生物制品，化學(xué)制品的發(fā)展渴求不斷提高，國(guó)有藥企在這類(lèi)子領(lǐng)域中的生存現(xiàn)狀并不理想，更多的是醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域中擁有較高的市值。而在依靠生產(chǎn)及研發(fā)為生命力的醫(yī)藥工業(yè)中，國(guó)有藥企越來(lái)越疲軟。

深究原因，無(wú)外乎民營(yíng)企業(yè)擁有更靈活的激勵(lì)機(jī)制。藥品研發(fā)企業(yè)更多依靠團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，而國(guó)有藥企中，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)數(shù)量?jī)H民營(yíng)藥企的五分之一。

因此，國(guó)有藥企的確急需通過(guò)股改來(lái)轉(zhuǎn)型。申銀萬(wàn)國(guó)的分析師認(rèn)為，國(guó)有醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)可以通過(guò)加大研發(fā)的投入來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而商業(yè)企業(yè)則需要開(kāi)拓新的商業(yè)模式，并將把握好區(qū)域經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，而部分具有中藥品牌的企業(yè)可通過(guò)延伸品牌的資源來(lái)抓住資本市場(chǎng)的腳步。

上述分析師認(rèn)為，一些業(yè)績(jī)好，市值高的國(guó)有藥企可以借助治理結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化來(lái)進(jìn)一步將企業(yè)做大，并形成屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而中型規(guī)模的企業(yè)則能通過(guò)重組，并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，而一些規(guī)模較小，盈利能力薄弱的國(guó)有藥企，需要借助國(guó)企改革的催化劑找到盈利的通道，建立市場(chǎng)模式。

股權(quán)激勵(lì)及國(guó)企改革

上海生物醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)表示，國(guó)有藥企的改革近三年中是最重要的關(guān)鍵期，而根據(jù)上海市委頒布的《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)(試行)》方案中，也力推整體上市的企業(yè)集團(tuán)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。

上海醫(yī)藥作為上海國(guó)資委旗下唯一的一家醫(yī)藥企業(yè)，無(wú)疑將成為率先啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)改革的國(guó)企，而這與另一家大型醫(yī)藥國(guó)企——國(guó)藥集團(tuán)力推的混合所有制改革有所區(qū)別。股權(quán)激勵(lì)更注重內(nèi)部機(jī)制的調(diào)整，而混改則更看好外部資本的干預(yù)，這其實(shí)也能看出保守和激進(jìn)的兩派作風(fēng)。

顯然，非公資本的介入將會(huì)更強(qiáng)勢(shì)的推動(dòng)改革的力度，甚至有可能會(huì)顛覆原先國(guó)企的運(yùn)作模式。國(guó)藥集團(tuán)之所以更傾向混改制，是由于其下屬子公司國(guó)藥控股的成功先例，在與復(fù)星藥業(yè)合作之后，國(guó)藥控股實(shí)現(xiàn)了赴港上市和凈利潤(rùn)的飛速飆升。那么同為藥品流通行業(yè)的上海醫(yī)藥為何會(huì)選擇保守的方式呢？

一方面與上海的政策有關(guān)，另一方面也與藥品的特殊行業(yè)有關(guān)。由于上海醫(yī)藥除了做藥品分銷(xiāo)之外，還與上實(shí)集團(tuán)合作打造了藥品研發(fā)，制造業(yè)務(wù)。盡管該項(xiàng)業(yè)務(wù)在整體的業(yè)績(jī)中占比不到三分之一，但卻是上海醫(yī)藥想要打造的藥品產(chǎn)業(yè)鏈中不可缺失的上游產(chǎn)業(yè)。民營(yíng)資本的過(guò)早介入，帶著更直截了當(dāng)?shù)墓?，不利于研發(fā)制造的推進(jìn)。如果資本一邊倒的傾向于分銷(xiāo)領(lǐng)域，研發(fā)業(yè)務(wù)將會(huì)很快萎縮。

上半年來(lái)，公司先后收購(gòu)或增持了多家藥品分銷(xiāo)企業(yè)，地域橫跨西北，華北和華南等地，為拓展醫(yī)藥分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局。上海醫(yī)藥下屬全資控股子公司上藥科園信海醫(yī)藥有限公司出資53790萬(wàn)元向內(nèi)蒙古億利能源股份有限公司收購(gòu)北京信海豐園生物醫(yī)藥科技發(fā)展有限公司50%股權(quán)、陜西華信醫(yī)藥有限公司70%的股權(quán)以及鄂爾多斯市億利醫(yī)藥有限責(zé)任公司100%股權(quán)，同時(shí)，還擬出資5059萬(wàn)元向陜西華信管理層收購(gòu)陜西華信15%股權(quán)，最終獲得山西華信醫(yī)藥85%的股權(quán)。

而如此頻繁和大規(guī)模的并購(gòu)（共計(jì)59849萬(wàn)元）恰是為股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)刺激源。由于早前公司曾內(nèi)部推行過(guò)兩組針對(duì)高級(jí)管理人員的薪酬激勵(lì)方案，一種方案是超額利潤(rùn)分配制度，即由董事會(huì)確認(rèn)的三年計(jì)劃以及滾動(dòng)考核計(jì)劃，超額完成的這部分經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在董事長(zhǎng)、總裁、董秘等高級(jí)別管理人員中分配，使得股東利益和管理層緊密掛鉤。另一項(xiàng)方案從單一利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)改為基本薪酬、績(jī)效薪酬加上任期內(nèi)目標(biāo)達(dá)成后獎(jiǎng)勵(lì)薪酬的“三合一”薪酬激勵(lì)。但針對(duì)高管人員的薪酬激勵(lì)變化，與國(guó)資改革定義中受惠范圍更廣的股權(quán)激勵(lì)的初衷大相徑庭，并未有落實(shí)到中層管理人員的層面。而并購(gòu)后，公司的業(yè)務(wù)范圍打開(kāi)了新局面，為建立具有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)化的激勵(lì)考核體制帶來(lái)幫助，也能進(jìn)一步激發(fā)中層及底層企業(yè)員工的積極性。這也是公司總裁左敏迫切想要看到的方向。

除加快并購(gòu)的規(guī)模和步伐之外，為備戰(zhàn)國(guó)企改革，上海醫(yī)藥著手營(yíng)銷(xiāo)改革方案。

興業(yè)證券的分析師調(diào)研后給出看法“上海醫(yī)藥著力打造終端自營(yíng)、精細(xì)化代理和OTC三個(gè)銷(xiāo)售模塊,目前三個(gè)營(yíng)銷(xiāo)分部人員已經(jīng)到位。其中,營(yíng)銷(xiāo)一部主要以中西三維銷(xiāo)售人員為班底組建,圍繞精神、麻醉、風(fēng)濕、心血管4個(gè)領(lǐng)域打造隊(duì)伍,未來(lái)還將進(jìn)一步打造腫瘤條線的隊(duì)伍。營(yíng)銷(xiāo)二部以信宜為班底,實(shí)行精細(xì)化招商模式,三部OTC板塊已經(jīng)處于前期籌備中,未來(lái)可能將以中華制藥廠為班底組建”。

針對(duì)目前推行中的低價(jià)藥政策,上海醫(yī)藥也在積極應(yīng)對(duì),在所涉及的300個(gè)品種之中已經(jīng)梳理出胃復(fù)春等10幾個(gè)品種,專(zhuān)門(mén)成立相關(guān)部門(mén)梳理和制定未來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)策略。

在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)方面，目前上海醫(yī)藥已對(duì)重點(diǎn)品種逐步制定了“一品一策”的營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃。自去年10月成立上海醫(yī)藥營(yíng)銷(xiāo)中心以來(lái)，已初步建立日常工作運(yùn)行機(jī)制，明確營(yíng)銷(xiāo)各部產(chǎn)品劃分原則，未來(lái)營(yíng)銷(xiāo)中心將繼續(xù)提升醫(yī)院終端專(zhuān)業(yè)學(xué)術(shù)推廣能力、深度分銷(xiāo)能力及產(chǎn)品招商代理能力，聚焦64個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品，并逐步明確重點(diǎn)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)和策略、跟蹤落實(shí)以達(dá)成進(jìn)度目標(biāo)。

據(jù)上海醫(yī)藥管理層表示，這64個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品將被進(jìn)一步劃分為戰(zhàn)略產(chǎn)品、重點(diǎn)一類(lèi)產(chǎn)品、重點(diǎn)二類(lèi)產(chǎn)品，其中10余個(gè)戰(zhàn)略產(chǎn)品的年銷(xiāo)售額將在2-3年內(nèi)提升到5億之上，其中包括丹參酮IIA、瓜蔞皮等。