民營醫(yī)院近日成為市場投資的熱點，包括康美藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、貴州百靈、獨一味等多家醫(yī)藥上市公司紛紛涉足投資醫(yī)院業(yè)務(wù)。

但在近日舉行的某一醫(yī)療健康行業(yè)投資論壇上，有分析人士向記者表示，投資醫(yī)院仍舊面臨著眾多問題，而上市公司投資醫(yī)院，并不能真正的帶來“真金白銀”，且存在炒作股價的嫌疑。

上市公司紛紛涉足醫(yī)院

健康服務(wù)業(yè)引發(fā)了市場對投資醫(yī)院的關(guān)注。日前，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，首次提出健康服務(wù)業(yè)的概念，鼓勵社會開辦醫(yī)院，并指出2020年左右力促健康服務(wù)業(yè)達到8萬億元的市場規(guī)模。有分析指出，以2013年2萬億元為基數(shù)，相當于未來6年內(nèi)健康服務(wù)業(yè)增長3倍，年均增長率高達26%.

“目前醫(yī)療資源存在供不應(yīng)求的局面，未來這一領(lǐng)域有很大的發(fā)展空間。”一位不愿透露姓名的投資人士向記者表示。

據(jù)了解，除了產(chǎn)業(yè)資本外，醫(yī)藥類上市公司也成為投資醫(yī)院的主體之一。

11月5日，康美藥業(yè)發(fā)公告稱，近日與梅河口市人民政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，梅河口市人民政府依據(jù)國家醫(yī)療衛(wèi)生改革的相關(guān)政策，與公司建立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系，計劃整體收購梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院和中醫(yī)院3家公立醫(yī)院，公司表示，后續(xù)對三家醫(yī)院在基建、科室建設(shè)、設(shè)備購置和人才培養(yǎng)等方面的資金投入總額原則上不少五億元。

此前，貴州百靈10月16日晚間公告稱，為適應(yīng)公司戰(zhàn)略發(fā)展，經(jīng)公司第二屆董事會第三十七次會議審議通過，公司決定使用超募資金148萬元，用于收購貴陽市南明區(qū)天源醫(yī)院有限責任公司100%股權(quán)。公司通過股權(quán)收購獲得天源醫(yī)院后，將以超募資金2500萬元對天源醫(yī)院進行增資。

此外，涉及醫(yī)院投資的上市公司還有華潤集團、復(fù)星醫(yī)藥、獨一味等。其中，獨一味旗下已經(jīng)有5家醫(yī)院。

中投顧問高級研究員郭凡禮在接受《證券日報》采訪時表示：“醫(yī)藥上市公司紛紛投資醫(yī)院，除了拓展下游產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮協(xié)同作用外，還有醫(yī)院產(chǎn)業(yè)巨大的發(fā)展空間。醫(yī)院不僅有利于公司消化自身的產(chǎn)品，增加銷售渠道，還能布局新的增長點，實現(xiàn)多元化的發(fā)展。”

盈利模式存不確定性

雖然上市公司紛紛涉足投資醫(yī)院，想象空間很大，但是一位投資人士還是向記者提出了這一投資存在的風(fēng)險。

“目前投資醫(yī)院的盈利模式存在不確定性。”上述投資人士向記者表示，首先要解決的問題是體制問題。醫(yī)院從其體制來看，分為營利性和非營利兩個方面。“營利性醫(yī)療機構(gòu)盈利后，投資者對稅后利潤可以分紅，非營利性醫(yī)療機構(gòu)不以賺錢為目的，不能分紅，這就涉及到投資者的收益問題”。

此外，從醫(yī)院的所有權(quán)屬性來看，投資醫(yī)院也面臨著一定的風(fēng)險。郭凡禮表示：“由于公立醫(yī)院擁有政策資金支持，并不需要承擔自負盈虧的風(fēng)險，但是收益率也只是正常水平，并不能因為醫(yī)院效益好而獲得更高的收益。投資公立醫(yī)院比私立醫(yī)院的門檻更高，所以程序更為繁瑣。”

而投資民營醫(yī)院要注意資金風(fēng)險和制度風(fēng)險，民營醫(yī)院在成立之初是燒錢的，經(jīng)營順利通常三年后才能開始盈利，但要回收初期投資成本則是長期的，一旦遭遇資金鏈斷裂，則給醫(yī)院的發(fā)展帶來重大沖擊。另外，當前制度下醫(yī)生自由流動性低，民營醫(yī)院難以吸引高水平醫(yī)生，人才缺失是醫(yī)院未來發(fā)展的阻礙。

此外，醫(yī)藥類上市公司入資醫(yī)院，也應(yīng)注意到制藥和醫(yī)院運營完全是不同的領(lǐng)域，如何管理也是值得思考的話題。

上述投資人士還表示，醫(yī)藥公司進入醫(yī)院之后，能否實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合還存在眾多不確定性，能否給公司帶來盈利還有待觀察。

對于目前上市公司紛紛涉水投資醫(yī)院，一位專注于醫(yī)院投資的人士向記者表示，存在炒作股價的嫌疑。