一、中藥材流通龍頭

公司是中藥材流通龍頭企業(yè)，前期陸續(xù)收購(gòu)安徽亳州，廣東普寧，廣西玉林等地中藥材專(zhuān)業(yè)交易市場(chǎng)，并在多地建設(shè)康美中藥城，目前康美中藥材交易市場(chǎng)占全國(guó)交易市場(chǎng)份額的75%左右?？得乐袊?guó)中藥材價(jià)格指數(shù)是國(guó)家發(fā)改委2012年部署編制的12個(gè)國(guó)家級(jí)重要商品價(jià)格指數(shù)中，首個(gè)依托大型民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)編制的全國(guó)性?xún)r(jià)格指數(shù)。

二、政策受益最大

由工業(yè)和信息化部、國(guó)家中醫(yī)藥管理局等部委聯(lián)合制定的《中藥材保護(hù)和發(fā)展規(guī)劃(2015—2020年)》4月27日由中國(guó)政府網(wǎng)正式公布。

這是我國(guó)第一個(gè)關(guān)于中藥材保護(hù)和發(fā)展的國(guó)家級(jí)規(guī)劃。

我們認(rèn)為中藥材保護(hù)和發(fā)展規(guī)劃的出臺(tái)，上市公司中康美藥業(yè)[9.99% 資金 研報(bào)]最為受益。規(guī)劃所提出的中藥材流通發(fā)展方向與公司發(fā)展現(xiàn)狀契合度很高，可謂量身打造。

根據(jù)規(guī)劃，中藥材流通的規(guī)范化和現(xiàn)代化未來(lái)的主要任務(wù)，這可以看作是中藥材流通未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

近年來(lái)，由于中藥材質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，因此中藥材流通的規(guī)范化和現(xiàn)代化，以及為保證中藥材質(zhì)量所提出的中藥材可追溯體系的建設(shè)，得到政府及行業(yè)協(xié)會(huì)的一致認(rèn)可，在此背景下，要求地方政府扶持少數(shù)龍頭企業(yè)以及中藥材流通市場(chǎng)向少數(shù)龍頭企業(yè)集中也成為一種必然趨勢(shì)，特別是《規(guī)劃》提出建設(shè)現(xiàn)代化中藥材倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，配套建設(shè)電子商務(wù)交易平臺(tái)及現(xiàn)代物流配送系統(tǒng)，這也只有少數(shù)龍頭企業(yè)具有資源支持，而康美作為中藥材流通的龍頭企業(yè)，在上述領(lǐng)域早已走在行業(yè)前列，因此受益最大。

公司前期陸續(xù)收購(gòu)安徽亳州，廣東普寧，廣西玉林等地中藥材專(zhuān)業(yè)交易市場(chǎng)，在多地建設(shè)康美中藥城，并自主發(fā)展中藥物流系統(tǒng)。康美中藥材交易市場(chǎng)占全國(guó)交易市場(chǎng)份額的75%左右。

“康美中藥網(wǎng)”是商務(wù)部第一批中藥材電子商務(wù)示范平臺(tái)，匯集中藥材價(jià)格指數(shù)、藥材信息咨詢(xún)、中藥材電子交易于一體。

康美中藥材大宗交易平臺(tái)(康美e藥谷)是一個(gè)定位于中藥材大宗交易的電商平臺(tái)。2015年初，e藥谷日均成交量已經(jīng)突破10億元。

無(wú)論從規(guī)劃化還是現(xiàn)代化來(lái)看，中藥材流通領(lǐng)域，公司均具有得天獨(dú)厚的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和龍頭優(yōu)勢(shì)，因此有望成為中藥材領(lǐng)域的阿里巴巴。

預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.51、1.95、2.45元，對(duì)應(yīng)PE分別為24.0、18.6、14.8倍，目前公司估值處于行業(yè)低位，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。