左手變賣資產(chǎn)扮靚年報(bào)業(yè)績，右手繼續(xù)為各子公司提供巨額擔(dān)保，南京醫(yī)藥(600713,股吧)在歲末年終再次上演一系列鋌而走險(xiǎn)的舉動(dòng)。

　　公司昨日晚間發(fā)布股東大會(huì)資料，雖然董事會(huì)已經(jīng)全票通過了轉(zhuǎn)讓中健之康41%股權(quán)的議案，但轉(zhuǎn)讓和擔(dān)保事宜都需經(jīng)過12月27日的臨時(shí)股東大會(huì)審議。近年來中小股東維權(quán)意識(shí)覺醒，已崛起為影響上市公司決策的一支不容忽視的力量，天方藥業(yè)(600253,股吧)、*ST武鍋B都出現(xiàn)中小股東將議案否決的情況，南京醫(yī)藥的兩個(gè)議案能否順利過會(huì)也需要打一個(gè)問號(hào)。

　　由于2011年凈利潤巨虧1.83億元，如果南京醫(yī)藥2012年不能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司將被ST，這顯然是各方都不愿看到的。然而，變賣資產(chǎn)終究不是長久之計(jì)。從南京醫(yī)藥的計(jì)劃可見，公司并不愿意完全放棄中健之康，而是寄希望于引入聯(lián)合博姿后在2013年一季度回購中健之康下屬的不從事物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和電子商務(wù)有關(guān)的藥品經(jīng)營子公司。

　　另一方面，南京醫(yī)藥一直被詬病的巨額擔(dān)保問題依然沒有改善，公司計(jì)劃向7家子公司提供累計(jì)5.92億元擔(dān)保。而截至2012年三季度，公司凈資產(chǎn)為9.89億元，總擔(dān)保金額已遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)幾倍之巨。

　　直言賣資產(chǎn)是為

　　“改善年報(bào)”

　　公告顯示，南京醫(yī)藥12月27日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議兩項(xiàng)議案，一為轉(zhuǎn)讓中健之康供應(yīng)鏈服務(wù)有限責(zé)任公司 41%股權(quán)，二為對(duì)控股子公司貸款提供擔(dān)保。

　　對(duì)于轉(zhuǎn)讓理由，南京醫(yī)藥直言是“為改善公司2012 年年報(bào)，回收現(xiàn)金流”，以成本法計(jì)算，公司雖然投資回報(bào)率未有明顯提升，但至少并不虧本。如果順利實(shí)現(xiàn)2013年一季度的回購計(jì)劃，那么南京醫(yī)藥此次轉(zhuǎn)讓相當(dāng)于將一些資產(chǎn)暫時(shí)“典當(dāng)”，年后再“贖回”想要的部分。

　　中健之康成立于2009年7月15日，南京醫(yī)藥出資 1.75 億元，占其注冊(cè)資本的 50%。截至2012年6月30日，中健之康帳面價(jià)值資產(chǎn)總額為11.85億元，負(fù)債總額為8.44億元，股東全部權(quán)益合計(jì)賬面值為3.4億元，股東全部權(quán)益合計(jì)評(píng)估價(jià)值為4.17 億元。按股權(quán)比例計(jì)算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 1.71億元。

　　南京醫(yī)藥今年前兩個(gè)季度全部虧損，第三季度終于實(shí)現(xiàn)5193.21萬元凈利潤，將凈利潤總額提高到101.55萬元 ，但年報(bào)能否扭虧仍然命懸一線。假如中健之康41%股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓，這筆進(jìn)賬將足以確保公司2012年凈利潤為正值。

　　堅(jiān)稱巨額擔(dān)保

　　風(fēng)險(xiǎn)可控

　　根據(jù)公告 ，截至 2012 年 6月 30日，南京醫(yī)藥對(duì)外擔(dān)保（不含對(duì)控股子公司擔(dān)保）余額為1.6億元，對(duì)控股子公司擔(dān)保余額為29.9億元，兩項(xiàng)加總占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的349.45%。這一數(shù)字之高在滬深兩市公司中實(shí)屬罕見，而南京醫(yī)藥卻早就習(xí)以為常，也沒有流露出絲毫減少擔(dān)保的跡象。

　　逼近年底，不僅南京醫(yī)藥求金若渴，其旗下子公司也紛紛向銀行伸手求援。南京醫(yī)藥新增的5.92億元擔(dān)保即為旗下7家子公司2012年10月1日至2012年12月31日期間在各銀行的總授信額度所提供的連帶保證責(zé)任擔(dān)保。

　　南京醫(yī)藥董事會(huì)認(rèn)為，擔(dān)保對(duì)象均為公司納入合并報(bào)表范圍的控股子公司，公司對(duì)各擔(dān)保對(duì)象具有形式上和實(shí)質(zhì)控制權(quán)。上述公司經(jīng)營情況正常，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)可控，各項(xiàng)貸款均為日常經(jīng)營所需，公司對(duì)其提供擔(dān)保不會(huì)損害公司的利益。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)控股子公司提供擔(dān)保和對(duì)外提供擔(dān)保，其風(fēng)險(xiǎn)并無本質(zhì)差別，且南京醫(yī)藥對(duì)非控股子公司也有高達(dá)1.6億元的擔(dān)保，綜合來看，潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然不小。