南京醫(yī)藥(600713)正在進(jìn)行一場關(guān)乎前途命運的重大變革。對內(nèi)，新任董事長陶昀強力推進(jìn)提質(zhì)、增效的運營體制變革；對外，隨著聯(lián)合博姿加盟愈來愈近，股權(quán)混合后的公司有望實現(xiàn)公司治理、商業(yè)模式創(chuàng)新?！督鹱C券》記者獲悉，在此前召開的年度股東會上，公司對外明確釋放信號：“我們未來將用業(yè)績說話，報表說話”。

新帥啟動預(yù)算改革

放下身段取經(jīng)英特

增收不增利，長期以來南京醫(yī)藥“不幸”給資本市場留下了這樣的印象。不過，稍早參加公司股東年會的股東姜先生告訴《金證券》記者，新任董事長強調(diào)銷售凈利率，上任后就開出了“預(yù)算管理”藥方，在一定程度上降低了管理費用。

《金證券》記者了解到，新任董事長陶昀上任后動作確實不小，包括簡化管理層級、縮減子公司；嚴(yán)格預(yù)算制，減少不必要的開支；所得稅上進(jìn)行合理避稅——過去各子公司作為國企都是分頭交稅，也未采用避稅，使得整體所得稅非常高。陶昀在股東會上也表示，此前清理子公司，也使得實際所得稅率有所下降。

關(guān)鍵還是得打破增收不增利的“怪圈”。姜先生告訴《金證券》記者，陶昀給高管定了“標(biāo)桿”，那就是另一家A股上市公司、杭州的英特集團(tuán).

作為浙江省醫(yī)藥流通區(qū)域龍頭企業(yè)之一，英特集團(tuán)在浙江省內(nèi)縣以上醫(yī)療機構(gòu)、連鎖藥店基本實現(xiàn)了全覆蓋，基層醫(yī)療機構(gòu)覆蓋率達(dá)到50%以上。英特也擁有自己的現(xiàn)代物流系統(tǒng)，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋浙江省內(nèi)及周邊地區(qū)。當(dāng)前，英特在保持分銷與物流主體業(yè)務(wù)同事，也在進(jìn)一步培育生物制品與醫(yī)療器械營銷、現(xiàn)代物流、重要生產(chǎn)加工等業(yè)務(wù)。英特還在借助公司醫(yī)藥電子商務(wù)平臺“英特藥谷”打理發(fā)展電子商務(wù)，實現(xiàn)線下向線上轉(zhuǎn)移。然而，2013年英特集團(tuán)收入123億元，而南京醫(yī)藥則有187億元，規(guī)模遜于南京醫(yī)藥。為何選中英特？

姜先生告訴《金證券》記者，董事長陶昀的用意，是要求南京醫(yī)藥的銷售凈利率指標(biāo)向英特集團(tuán)看齊。

銷售凈利率反映了每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。英特集團(tuán)雖然收入是123億元，但凈利潤則有7409萬元，銷售凈利率有0.6%。反觀南京醫(yī)藥，盡管收入有187億元，但凈利潤只有3868萬元，只有前者1/3的水平。

實際上，南京醫(yī)藥的市場地位高于英特集團(tuán)，有效提升凈利率，將意味著盈利的釋放。

外資“入閣”董事會

定增方案6月明朗

內(nèi)部調(diào)整強力推進(jìn)的同時，外資戰(zhàn)略投資者聯(lián)合博姿加盟漸近?！督鹱C券》記者獲悉，南京醫(yī)藥定增引入聯(lián)合博姿的計劃將于年內(nèi)完成，相關(guān)方案6月將有定論。

公司證券部人士告訴《金證券》記者，南京醫(yī)藥2007年開始跟聯(lián)合博姿接觸，2011年7月11日簽署了戰(zhàn)略合作意向書，2012年9月16日正式簽約。去年，聯(lián)合博姿先后五次派員赴寧，和公司深入溝通交流并啟動涵蓋公司治理、經(jīng)營技術(shù)支持等方面的對接準(zhǔn)備工作。今年1月，該項目已獲國家商務(wù)部審核批準(zhǔn)，即將進(jìn)入證監(jiān)會審批流程。

據(jù)了解，南京醫(yī)藥定增完成后，聯(lián)合博姿將獲得兩個董事會席位(6人席位中占三分之一)，并派出一位運營總監(jiān)作為高管。

姜先生告訴《金證券》記者，他從股東會上了解到，聯(lián)合博姿入主后，內(nèi)控和運營會由博姿委派的運營總監(jiān)來操刀，估計公司的管理效率還會有進(jìn)一步的提升，業(yè)績有望得到體現(xiàn)。

記者從南京國資部門獲悉，聯(lián)合博姿進(jìn)來后，國資層面對于南京醫(yī)藥董事、高管或有新的考慮。在過去的一年中，南京醫(yī)藥三位高管接連離職，先是原董事長周耀平，而后是原執(zhí)行副總裁丁峰峻，而原總裁何金耿也在去年9月辭職。

目前接任董事的陶昀，歷任南京友誼公司總經(jīng)理，南京中央商場總經(jīng)理，南京中央(集團(tuán))副董事長、總經(jīng)理，南京友誼華聯(lián)(集團(tuán))副董事長、總經(jīng)理，南京商廈副董事長、總經(jīng)理，在流通領(lǐng)域有著豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗。

未來南京國資將輸送更多高層次人才充實南京醫(yī)藥管治團(tuán)隊，以提升公司競爭力。

雙主業(yè)運營不玩020

做強零售類似屈臣氏

姜先生告訴《金證券》記者，董事長在股東會上透露，未來南京醫(yī)藥的業(yè)態(tài)將參考聯(lián)合博姿的雙主業(yè)：一是醫(yī)藥批發(fā)(藥事服務(wù))；二是藥店將采取銷售藥品、美容保健化妝品甚至奶粉的混合經(jīng)營模式，類似于屈臣氏，此外還有社區(qū)店的迅速發(fā)展。公開資料顯示，聯(lián)合博姿的零售藥店在歐洲的市場占有率高達(dá)70%。

南京醫(yī)藥證券部人士向《金證券》記者證實，本來基礎(chǔ)就很好的藥事服務(wù)業(yè)務(wù)肯定會加快擴(kuò)張，目前只覆蓋300多家醫(yī)院。事實上，南京醫(yī)藥從2005年就開始探索藥事服務(wù)，也是最早實行藥房托管的企業(yè)之一?，F(xiàn)在藥事服務(wù)將上游醫(yī)藥企業(yè)、下游醫(yī)院客戶、醫(yī)療監(jiān)管部門、保險機構(gòu)進(jìn)行了無縫對接，未來南京醫(yī)藥可以靈活運用積累起來的大數(shù)據(jù)，實現(xiàn)藥品送貨上門，這將是南京醫(yī)藥重要的盈利點。

不過在股東會上，對于股東們極力希望推動的互聯(lián)網(wǎng)O2O賣藥模式，董事長仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。陶昀指出，O2O是當(dāng)前比較新興的領(lǐng)域，但是藥品涉及物流安全、處方藥安全，不會輕易嘗試。此外，國家對藥品線上銷售未來會放開到何種程度，也需要觀望。