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醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)的融資尷尬

2012-05-18 08:54 來源:醫(yī)藥觀察家 作者:劉國鋒 點(diǎn)擊:

核心提示: “送上門的資金不敢要,想要的資金拉不來,我們的可植入醫(yī)療器械研發(fā)項(xiàng)目融資正成為難題?!苯K江陰一家醫(yī)藥孵化企業(yè)總經(jīng)理宋先生對(duì)中國證券報(bào)記者表示。

  “送上門的資金不敢要,想要的資金拉不來,我們的可植入醫(yī)療器械研發(fā)項(xiàng)目融資正成為難題。”江蘇江陰一家醫(yī)藥孵化企業(yè)總經(jīng)理宋先生對(duì)中國證券報(bào)記者表示。 

說這話時(shí),宋先生正奔波于三江資本舉辦的一場(chǎng)投融資峰會(huì)上,他的融資項(xiàng)目是一種可降解的血管支架。正當(dāng)他躊躇滿志欲大干一場(chǎng)時(shí),項(xiàng)目在研發(fā)的關(guān)鍵階段面對(duì)的融資煩惱卻越來越突出。

“江浙一帶的房地產(chǎn)老板找上門來,問需要多少資金、多少年產(chǎn)生收益?這個(gè)問題實(shí)在很棘手,因?yàn)獒t(yī)藥研發(fā)本身的長(zhǎng)周期和高風(fēng)險(xiǎn)難以揣摩。”宋先生說,他無法給出如同房地產(chǎn)行業(yè)一樣精確的盈利時(shí)間表。

許多醫(yī)藥孵化企業(yè)期待專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資金,但懂得醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)未必對(duì)這類項(xiàng)目輕易支持。宋先生介紹,遍布各地的生物醫(yī)藥孵化企業(yè)良莠不齊,宣稱研發(fā)抗癌藥物的企業(yè)俯拾皆是。真正握有投融資話語權(quán)的是大型創(chuàng)投、龍頭藥企和跨國公司,可在當(dāng)前國內(nèi)醫(yī)藥投融資環(huán)境下,樂于投資早期研發(fā)階段的機(jī)構(gòu)鳳毛麟角。

浙江一家疫苗孵化企業(yè)高管孫女士對(duì)中國證券報(bào)記者表示,這種早期研發(fā)如同一個(gè)黑箱,醫(yī)藥生物專業(yè)投資機(jī)構(gòu)能估計(jì)其分量,卻無法預(yù)料最后結(jié)果,因而不愿投資。孫女士原在美國一家醫(yī)藥研究機(jī)構(gòu)工作,把項(xiàng)目帶回國后創(chuàng)辦了公司,但融資難的問題無法解決。一番坎坷之后,她感覺到國內(nèi)醫(yī)藥孵化企業(yè)的項(xiàng)目開發(fā)與其說是拼實(shí)力,不如說是拼人脈。她說,即使政府主建的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園能夠給予她300萬元人民幣的資金支持,相對(duì)長(zhǎng)周期的疫苗研發(fā)而言仍是杯水車薪。

而在醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)成熟的歐美地區(qū),孵化企業(yè)的類似融資難題不是如此突出。研究團(tuán)隊(duì)提出具備說服力的研發(fā)設(shè)計(jì),便可以引來投資,在不同的試驗(yàn)階段,可以將成果進(jìn)行估值轉(zhuǎn)讓,實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥項(xiàng)目研究的滾動(dòng)向前和價(jià)值提升,各路風(fēng)險(xiǎn)資本在醫(yī)藥生物研發(fā)過程中起到極大的推動(dòng)作用。

“像重慶啤酒和岳陽興長(zhǎng)兩家上市公司投資研究治療用乙型肝炎疫苗和‘幽門螺桿菌’胃病疫苗,已是敢吃螃蟹者,卻吃力不討好。”一上市藥企高管對(duì)中國證券報(bào)記者表示。在他看來,研發(fā)是醫(yī)藥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,非專業(yè)機(jī)構(gòu)投資醫(yī)藥研發(fā)有利于行業(yè)發(fā)展,但大量孵化企業(yè)的資金缺位卻同時(shí)表明醫(yī)藥研發(fā)出現(xiàn)病態(tài)。

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,國內(nèi)不缺少天使基金,而是缺少愿意投資醫(yī)藥行業(yè)的基金。近年來醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)地位衍生大量投資機(jī)會(huì),資金層面卻仍是雷聲大雨點(diǎn)小,專業(yè)醫(yī)藥行業(yè)基金和創(chuàng)投屈指可數(shù)。與此形成鮮明對(duì)比的是,重慶啤酒在過去13年來向疫苗研發(fā)投入不到1億元人民幣,眾多機(jī)構(gòu)卻在一年內(nèi)增加持倉幾十億元,讓業(yè)內(nèi)人士望洋興嘆。

宋先生稱,如果獲得1000萬元人民幣,完全可以憑借研發(fā)的推進(jìn)來使這筆投資升值。他介紹,目前的金屬血管支架在治療循環(huán)系統(tǒng)疾病后會(huì)留在體內(nèi),長(zhǎng)期對(duì)身體不利,而可降解材料制成的支架在完成使命后會(huì)逐步降解成為人體需要的金屬元素,一旦上市對(duì)現(xiàn)有的同類醫(yī)療器械沖擊巨大。

在三江資本生物醫(yī)療投融資峰會(huì)上,看著數(shù)量有限的醫(yī)藥企業(yè)上臺(tái)路演,以及紅杉資本副總裁陸勤超等在臺(tái)下細(xì)致記錄和詢問的場(chǎng)景,宋先生稱,真想上臺(tái)毛遂自薦一下自己的研發(fā)項(xiàng)目,但無奈僧多粥少,“融資在心口難開。”

作者:劉國鋒

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責(zé)任編輯:陳竹軒

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