[color=#FF1493]中小制藥企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)應(yīng)注意的問題[/color]

　在不久前召開的““第九屆中關(guān)村項(xiàng)目推介暨投資洽談會(huì)”上，運(yùn)作了北京雙鷺?biāo)帢I(yè)股份有限公司上市的華林證券投資銀行部，就中小制藥企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)應(yīng)注意的問題做了“積極利用證券市場(chǎng)，構(gòu)筑企業(yè)發(fā)展大平臺(tái)”的主題演講。主要內(nèi)容如下：

　一、關(guān)于我國(guó)證券市場(chǎng)的介紹：

　　1、證券市場(chǎng)的意義之一是推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展

　　談到證券市場(chǎng)，很多人都會(huì)想到炒股票，每天在報(bào)紙、電視都能看到、聽到這方面的消息，大家可能都知道去年行情不好，很多涉足股票的人都賠了錢，對(duì)證券、股票不感興趣了，而且很多人大有談虎色變之勢(shì)。但是為什么行情不好還有這么多人關(guān)注證券？既然有這么多人在賠錢，為什么國(guó)家還要發(fā)展這個(gè)市場(chǎng)？去年國(guó)務(wù)院為了使證券市場(chǎng)更好地發(fā)展專門推出了一份文件叫《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。這是一份推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展重要文件，一共九條，我們證券行業(yè)的人簡(jiǎn)稱稱它為“國(guó)九條”。今年，2005年就是對(duì)“國(guó)九條”的具體落實(shí)年，因此我們堅(jiān)信證券市場(chǎng)肯定會(huì)走好。可見國(guó)家非常重視證券市場(chǎng)。那么，大力發(fā)展證券市場(chǎng)的根本目的和意義是什么？在這個(gè)市場(chǎng)中誰是受益者？

　　我想大家對(duì)證券市場(chǎng)的了解程度不同，認(rèn)識(shí)也不同，在這簡(jiǎn)要介紹一下，我國(guó)證券市場(chǎng)分有一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是指證券的發(fā)行，其主體是公開發(fā)行股票的企業(yè)與投資者；二級(jí)市場(chǎng)是指證券在證券交易所上市交易，其主體主要是股民，或說投資者。股票價(jià)格的升與跌，直接影響到的是股票二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格，大家都知道炒股要賺錢現(xiàn)在很難——就是說二級(jí)市場(chǎng)賺錢很難。而一級(jí)市場(chǎng)中，發(fā)行股票的企業(yè)已成為上市公司，獲取了資金，贏得了發(fā)展，而且獲取股份價(jià)格很低，企業(yè)發(fā)起人一般是票面1元／股認(rèn)購股份，股票上市交易價(jià)格大多遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。所以我們認(rèn)為：從某種意義上講，證券市場(chǎng)發(fā)展的最大受益者應(yīng)該說是發(fā)行股票的企業(yè)本身。證券市場(chǎng)存在的意義價(jià)值也體現(xiàn)在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展上。因此應(yīng)該大力關(guān)注這一市場(chǎng)的發(fā)展，了解證券市場(chǎng)，積極參與并支持證券市場(chǎng)的發(fā)展，從而推動(dòng)企業(yè)自身的發(fā)展。

　　2、證券發(fā)展的現(xiàn)狀

　　自1984年發(fā)行新中國(guó)發(fā)行了第一只股票，1990年底上海、深圳兩個(gè)證券交易所相繼成立，我國(guó)的證券市場(chǎng)已經(jīng)歷了二十年的歷程，證券市場(chǎng)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)建立完善市場(chǎng)體系，優(yōu)化社會(huì)資源配置，促進(jìn)生產(chǎn)要素的重新組合，明晰產(chǎn)權(quán)和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的等方面，證券市場(chǎng)都發(fā)揮了重大的作用?？梢哉f，證券市場(chǎng)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要組成部分。

　　截止2005年1月31日，我國(guó)境內(nèi)上市公司（A、B股）1379家，比2003年底的1287家增力92家，增長(zhǎng)7.07％；境外上市公司108家，與2002底的75家相比，增加23家。其中僅發(fā)H股公司70家，比2003年底增加14家。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)的整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)，也推動(dòng)了全球IPO回暖。已有9家公司于2004年在美國(guó)上市，包括平安保險(xiǎn)、盛大、elong以及中國(guó)網(wǎng)通，其中國(guó)網(wǎng)通同時(shí)在香港主板上市，成為第四季度籌資量最大的中國(guó)公司。

　　證券市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭總體良好，好象一艘大船，逐步會(huì)有更多的企業(yè)能夠上市，能搭上這條大船遠(yuǎn)航。

　　二、利用證券市場(chǎng)是中小企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的最佳選擇

　　有人形容上市對(duì)企業(yè)尤其是中小企業(yè)來說是“名利雙收”。企業(yè)上市可以獲“利”，使資產(chǎn)迅速放大，目前國(guó)內(nèi)的最大允許融資額度是凈資產(chǎn)兩倍。“雙鴛藥業(yè)”是募集了2.1個(gè)億。另外是可以得“名”，在國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)數(shù)量很少，全國(guó)眾多企業(yè)中只有1000多家上市公司，因此上市公司可以說是企業(yè)中的的精英，是國(guó)家的最優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是值得信賴的企業(yè)。

　　簡(jiǎn)單概括上市好處有：

　　構(gòu)建直接融資平臺(tái)。有利于企業(yè)的快速擴(kuò)張；

　　提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；

　　優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展；

　　大幅度提高企業(yè)對(duì)外投資能力，有利于做大做強(qiáng)；

　　促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo)；

　　明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平；

　　提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值和知名度，分享優(yōu)質(zhì)品牌帶來的高額收益；

　　優(yōu)化現(xiàn)有股東收益，提高管理層及員工的工作積極性；

　　進(jìn)一步拓展融資渠道——發(fā)行債券或可轉(zhuǎn)換債券、增發(fā)新股或配股、提高銀行信貸額度。

　　目前國(guó)內(nèi)各個(gè)省、市、地區(qū)的行政主管部門對(duì)企業(yè)上市都非常重視，都希望通過上市獲取企業(yè)發(fā)展的資金，從而帶動(dòng)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2004年，深交所中小企業(yè)板正式啟動(dòng)。這對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生極大的推動(dòng)作用。中小企業(yè)板塊的設(shè)立，反映出發(fā)行制度上的改革方向，主要是更支持中小企業(yè)融資，解決中小企業(yè)融資難的問題。北京有很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，應(yīng)該有很多企業(yè)可以上市，而在去年中小企業(yè)板38家上市企業(yè)中只有“雙鷺?biāo)帢I(yè)”一家是北京的企業(yè)。我們非常希望能更多的支持北京企業(yè)的發(fā)展，支持中關(guān)村創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，非常愿意協(xié)助大家把這方面的工作做好，使更多的北京企業(yè)上市。

　　三、企業(yè)上市是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中重要環(huán)節(jié)

　　工作中通過了解，大部分企業(yè)發(fā)展初期只注重產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售，往往就放松了對(duì)資本市場(chǎng)工作的重視。很多人忽視上市所要關(guān)注問題，甚至不清楚應(yīng)注意那些問題而埋下隱患。比如企業(yè)重要決策資料不注意系統(tǒng)管理，甚至遺失；注冊(cè)登記未及時(shí)變更；商標(biāo)等無形資產(chǎn)忽略過戶、確認(rèn)產(chǎn)權(quán)；投資方向隨意性太大，等等。等企業(yè)發(fā)展壯大后，認(rèn)為可以考慮準(zhǔn)備上市時(shí)，就要追溯補(bǔ)充很多文件，浪費(fèi)大量時(shí)間，或有的已不能彌補(bǔ)，使一些不是問題的問題卻從根本上對(duì)上市形成障礙，造成由于一時(shí)疏忽難以通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核，十分可惜。

　　另一方面：去年開始啟動(dòng)的中小企業(yè)板雖然制度上與主板相比沒有特別規(guī)定，在交易規(guī)則、交易制度上也與主板無大大差異，仍遵循現(xiàn)有法規(guī)不變，發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的原則。但已明顯反映出中小企業(yè)板塊是國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的過渡形式，將更支持中小企業(yè)融資，解決中小企業(yè)融資難的問題。因此上市條件肯定會(huì)逐步放寬，會(huì)有更大機(jī)會(huì)需要大家關(guān)注。機(jī)遇總是青睞有準(zhǔn)備的人。因此決不能放松對(duì)這方面的重視。