作為研發(fā)驅動的上市藥企，海思科近期遇到了一些小麻煩。

國家食藥監(jiān)局（下稱“SFDA”）網站顯示，海思科在SFDA處于審批狀態(tài)的三項藥品申請，在CDE層面已“終止審批程序”。這三項藥品分別為注射用夫西地酸鈉、注射用脂溶性維生素（II）和轉化糖注射液，均為6類化學仿制藥。市場原本預期這三個產品在年底前有望獲得生產批件，如今落了空。消息公布當天，海思科股價下挫3.4%。

市場如此反應，不免有對該信息進行“碎片化”解讀的嫌疑。

事實上，今年以來海思科已經一口氣獲得3個產品批件。目前公司在研品種有32個，其中1類新藥2個、2類新藥1個、3類新藥20個。本次未獲批的3個品種均屬于6類新藥，對公司影響微乎其微。

而且，據(jù)公司招股書，前述三項藥品的生產批件已于2004年-2005年間，由海思科的業(yè)務合作方天臺山制藥和美大康藥業(yè)在公司的技術支持下取得。那么，為何海思科自己去申請生產批件卻被拒呢？

多位醫(yī)藥研究人士一致認為，海思科的發(fā)展要點在于：將資源集中于研發(fā)，充分利用中國醫(yī)藥工業(yè)產能過剩的現(xiàn)實，走一條輕資產運營的路子。具體來說，就是海思科將產品交由合作的生產企業(yè)申請生產批件并進行生產，海思科負責產品的全國獨家代理銷售。

這種模式有利有弊，在海思科看來，其最大的隱患之一就是一旦合作方不履行協(xié)議，將影響公司主導產品的市場供應，進而影響公司經營。故此，為了徹底規(guī)避風險，海思科開始自己申請相關藥品的生產批件。

即使取得生產批件，也并不意味著海思科會使用這些批件，這只是作為對公司現(xiàn)有生產狀態(tài)的一個補充和保障，屬于“防患于未然”。因此，使用這些批件自主生產絕不可能成為海思科未來新的戰(zhàn)略方向。

如今生產批件未能獲批，對海思科一直以來的合作模式應該也不會產生影響。記者通過與天臺山制藥和美大康藥業(yè)相關經營部門的溝通了解到，其與海思科多年來的合作一直非常愉快和穩(wěn)固。據(jù)他們了解，海思科在研并申報的新產品多達30多個，天臺山制藥和美大康藥業(yè)目前正十分渴求與海思科在后續(xù)品種上開展新的合作。

可以說，多年來，正是通過這樣的輕資產運營，海思科駛上了一條發(fā)展的“快車道”——通過生產外包模式，發(fā)展初期公司不需要投入過多資金，企業(yè)的資金壓力較小，從而實現(xiàn)了快速發(fā)展。由此，海思科還創(chuàng)造了一個“高毛利率”的神話——2011年毛利率為65%；在2012年1月17日上市后，今年前三季度毛利率進一步提升至72%。

“公司輕資產運營模式導致公司取得非常高的利潤率，這是很難得的。有謀略的企業(yè)根本無需自己投資建GMP工廠，完全可以利用產業(yè)多余產能。”一位醫(yī)藥投資基金經理這樣表示。

確實，目前的合作模式對于海思科這樣一家以研發(fā)為核心優(yōu)勢的企業(yè)來說，應該是最為匹配的。正如公司董事長王俊民所言，輕資產的模式是最符合公司實際的，在可以預見的將來無須更改。

不過，在記者看來，要走好這條輕資產發(fā)展的道路，未來新產品的生產許可證這樣的核心資源，仍應該掌握在自己手里。事實上，海思科也正在計劃以2.5億的投資，建設劑型齊全的小型車間，并在此基礎上申請未來產品的生產許可證。