在獲批投資資格5個月后,公募基金近期接連試水“垃圾債”。鵬華旗下中小企業(yè)債基金最近7天兩投私募債,共計動用額度3000萬元,打破公募基金此前對私募債只看不投的局面。

　　從投資私募債的企業(yè)來看,這兩只債券發(fā)行企業(yè)都是長三角地區(qū)的旅游企業(yè)。《每日經(jīng)濟新聞》記者也了解到,基金專戶也偏好選擇消費及醫(yī)療行業(yè)企業(yè)發(fā)行的私募債券。

　　3000萬投向旅游企業(yè)私募債

　　在11月8日首單試水私募債后,僅隔一周,鵬華基金再次出手。

　　昨日,鵬華基金公告稱,旗下鵬華中小企業(yè)純債基金投資常州市春秋淹城建設(shè)投資有限公司2012年中小企業(yè)私募債,投資數(shù)量共計20萬張,該債券投資期限為3年,有提前償還條款,票面利率為8%.

　　與第一單1000萬元金額相比,鵬華基金此次投資額度進一步加大至2000萬元,兩筆投資共計3000萬元,占基金資產(chǎn)凈值3%.

　　值得注意的是,與此次春秋淹城建設(shè)一樣,8日,鵬華投資的如皋市顧莊生態(tài)園開發(fā)建設(shè)有限公司2012年中小企業(yè)私募債券,債券發(fā)行人同為長三角地區(qū)的旅游企業(yè)。

　　不過,除了鵬華中小企業(yè)債券基金,華夏安康信用、廣發(fā)雙債、嘉實增強收益3只早前成立并可投私募債的基金,運行近2個月尚無一認購私募債。

　　對于基金在私募債投資上的謹慎表現(xiàn),廣發(fā)純債擬任基金經(jīng)理任爽對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,私募債流動性不足,而開放式基金要考慮流動性問題;此外,相比短融、中票等企業(yè)債,私募債整體發(fā)行量偏小,信披、企業(yè)資質(zhì)相對一般,目前私募債收益率平均為8%~10%,與國外高收益?zhèn)啾?仍然偏低。

　　“風(fēng)險溢價在收益率上有所體現(xiàn),流動性提高,擴大參與的機構(gòu)投資者范圍,這幾方面因素將決定未來機構(gòu)投資者參與力度。”任爽表示。

　　封閉債基適合投資私募債

　　隨著私募債發(fā)行日漸增多,將私募債納入投資范圍的債券基金也逐漸增加,除上述幾只已經(jīng)成立的基金外,仍處發(fā)行期的債券基金中,中郵穩(wěn)定收益、博時安心收益、富國純債、中銀純債等7只債基也將私募債寫入基金投資范圍。

　　任爽表示,首先私募債是今年新推出的債券品種,證監(jiān)會此前已允許公募基金投資私募債,從投資標的看,私募債也符合純債基金的投資標的,未來若私募債風(fēng)險溢價有所體現(xiàn),基金也方便選擇其中的品種進行投資。

　　從債券基金類型上看,參與私募債投資的多為封閉式債基,鵬華中小企業(yè)債基封閉期為3年,嘉實增強收益定期債券基金每隔1年打開一次開放。除了民生加銀平穩(wěn)增利,近期成立或已經(jīng)披露招募說明書的3只封閉債基均在其列。

　　“私募債的流動性幾乎為零,投資基本就是持有到期,相比開放式基金,封閉基金在流動性上的壓力相對較小。”這一因素決定了封閉式基金更加適合投資私募債。

　　另一滬上基金公司專戶人士表示,將私募債納入投資范圍對公募基金有利有弊,投資私募債對提升債券基金收益率有所幫助,但是有些機構(gòu)投資者,比如一些保險資金不允許所投基金購買低等級債券品種,“他們看到債券基金組合里有私募債,就不會考慮認購。”他表示,這取決于基金投資對象如何定位,是主要面向機構(gòu)投資者,還是銀行渠道客戶。

　　“此外,是否投資私募債,也需看基金公司整體的投資戰(zhàn)略。”他進一步分析指出。

　　專戶傾向消費、醫(yī)療企業(yè)

　　除了公募基金,私募債的另一大機構(gòu)投資者基金專戶如何看待私募債?

　　據(jù)上述專戶人士介紹,基金專戶一直都在參與私募債投資,其中有專門成立的中小私募債專戶,也有其他專戶。

　　不過,私募債也并非火熱如初,中間也一度遇冷,“之前有中斷過投資,券商推薦過來的項目太差,當(dāng)時中小企業(yè)私募債里10單至多抽1單,或者更低。”上述人士稱。數(shù)據(jù)顯示,6月份,私募債開閘首月,共有26只私募債發(fā)行,9月發(fā)行數(shù)量直降至3只水平。

　　“也許是項目剛開始時,券商也沒弄明白該推薦哪類企業(yè)。后來發(fā)現(xiàn)很多私募債機構(gòu)投資者不認可,現(xiàn)在私募債盡管發(fā)行數(shù)量減少,但是成功率有所提高,”他表示,“現(xiàn)在10單抽2至3單左右。”10月數(shù)據(jù)顯示,私募債發(fā)行數(shù)量為7只。

　　據(jù)其透露,目前基金專戶偏好幾類私募債發(fā)行企業(yè),首先是有擔(dān)保的公司,比如地方城投、上市公司或擔(dān)保公司為債券提供擔(dān)保,在企業(yè)類型上,偏好選擇消費及醫(yī)療行業(yè)。