國家繼續(xù)加大醫(yī)保投入，人均籌資標(biāo)準(zhǔn)顯著提升：

新農(nóng)合政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)2011年是200元，個(gè)人繳納部分在50元，則共計(jì)250元，預(yù)計(jì)12年個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)60元以上，那么12年預(yù)計(jì)政府補(bǔ)助+個(gè)人繳納總額將由250元提升到300元以上，較11年增加超過20%，僅此項(xiàng)就新增醫(yī)療支付能力500億。另外報(bào)銷比例也有望繼續(xù)提升（2011年提出的標(biāo)準(zhǔn)是70%）。

醫(yī)保推進(jìn)速度略超預(yù)期：

2011年全國衛(wèi)生工作會(huì)上，衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺曾表示"十二五"期間我國新農(nóng)合人均籌資標(biāo)準(zhǔn)將提高到300元以上。而我國在2012年即達(dá)到了該目標(biāo)，按照國家近幾年醫(yī)保投入的節(jié)奏（見表1），我們認(rèn)為新農(nóng)合人均籌資標(biāo)準(zhǔn)有望在"十二五"期間達(dá)到500元的水平。

基層醫(yī)療體系建設(shè)為2012年醫(yī)改重點(diǎn)：

新農(nóng)合醫(yī)保的穩(wěn)步推進(jìn)有望進(jìn)一步擴(kuò)大基本藥物的覆蓋面，有利于基本藥物制度在2012年的深入推行。國家從"補(bǔ)需方"角度加大財(cái)政補(bǔ)助，提高居民實(shí)際補(bǔ)償水平，有助于提升基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率，破解基本藥物制度"零差價(jià)"政策帶來的醫(yī)療機(jī)構(gòu)補(bǔ)償機(jī)制困境。

重點(diǎn)關(guān)注擁有獨(dú)家品種，產(chǎn)品線豐富的優(yōu)勢(shì)企業(yè)

提高新農(nóng)合醫(yī)保的籌資標(biāo)準(zhǔn)有利于基本藥物市場(chǎng)需求的釋放，并加速基層藥品市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)整體帶來利好。但近期市場(chǎng)的反應(yīng)似乎不熱烈，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)投資者現(xiàn)在態(tài)度比較搖擺的主要原因可能在于基藥招標(biāo)價(jià)格體系的不確定性，因此我們?nèi)耘f從政策風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性強(qiáng)、終端價(jià)和招標(biāo)價(jià)穩(wěn)定性好的中成藥中尋找投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注擁有獨(dú)家品種，產(chǎn)品線豐富的優(yōu)勢(shì)企業(yè)天士力，以嶺藥業(yè)，云南白藥，康緣藥業(yè)。于基藥市場(chǎng)需求的釋放，看好擁有中藥獨(dú)家品種、產(chǎn)品線豐富的上市公司。