截至今日，國(guó)藥控股、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通三大藥商已發(fā)布了2019年半年報(bào)，而作為2019年以來的最大熱點(diǎn)4+7帶量采購(gòu)，對(duì)醫(yī)藥商業(yè)的影響深遠(yuǎn)，一定程度上，我們可以通過這三份半年報(bào)，一窺這半年來4+7對(duì)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的影響。

整體業(yè)績(jī)：仍然保持緩速增長(zhǎng)

國(guó)藥控股、華潤(rùn)醫(yī)藥和九州通都是工業(yè)、商業(yè)分銷和零售為一體的綜合型藥企，加之上海醫(yī)藥是我國(guó)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的四大巨頭，研究它們的半年報(bào)，可以一定程度上看出這半年來醫(yī)藥流通領(lǐng)域的發(fā)展情況。

2019年上半年，三家公司都保持了較高的營(yíng)收增長(zhǎng)率，國(guó)藥控股的體量最大，營(yíng)收最高，同比增長(zhǎng)率也是三者最高，依然保持著龍頭地位。

昨日，華潤(rùn)醫(yī)藥發(fā)布2019年中期業(yè)績(jī)，該集團(tuán)收益同比增加8.7%至1019.23億港幣；公司凈利潤(rùn)同比增加34.9%至30.35億港幣。2019年上半年集團(tuán)制藥、醫(yī)藥分銷、藥品零售三個(gè)主要業(yè)務(wù)分部的收益占比分別是15.5%、81.5%以及2.9%。

國(guó)藥控股在其2019年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2016.65億元，同比增長(zhǎng)23.36%；凈利潤(rùn)49.68億元，同比增長(zhǎng)13.08%。

據(jù)了解，國(guó)藥控股醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣1647.01億元，同比增長(zhǎng)22.22%；零售業(yè)務(wù)繼續(xù)取得較快增長(zhǎng)，銷售收入達(dá)到人民幣88.42億元，較去年同期上升24.51%；而國(guó)藥控股醫(yī)療器械業(yè)務(wù)也在今年迎來了高速增長(zhǎng)，銷售收入達(dá)到人民幣290.25億元，較去年同期上升35.96%。

中國(guó)最大的民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)九州通于同一天公布了半年報(bào)，公告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入484.29億元，同比增長(zhǎng)14.09%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)7.43億元，同比增長(zhǎng)38.46%。

三家公司，均對(duì)4+7帶量采購(gòu)作出回應(yīng)

公告明確顯示，隨著兩票制、零加成、4+7帶量采購(gòu)等政策的深入實(shí)施，以及按病種付費(fèi)DRGs、高值醫(yī)用耗材價(jià)格治理等政策陸續(xù)出臺(tái)，醫(yī)藥流通行業(yè)增速同比有所放緩。

尤其是4+7帶量采購(gòu)，直接以量換價(jià)，砍掉中間的流通環(huán)節(jié)，對(duì)于商業(yè)公司來說，由于降價(jià)明顯，如果按金額計(jì)算配送費(fèi)用的話需要加大配送量，必須處理高價(jià)庫(kù)存和配送成本與利潤(rùn)相平衡。

因此業(yè)內(nèi)都在關(guān)注大型醫(yī)藥商業(yè)公司的對(duì)策和發(fā)展，今年上半年，4+7帶量采購(gòu)的結(jié)果開始執(zhí)行，并逐漸擴(kuò)面，此時(shí)，四大商業(yè)公司的半年報(bào)或許可以側(cè)面反映出一些未來的趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)藥控股醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣1647.01億元，同比增長(zhǎng)22.22%。同時(shí)國(guó)藥控股持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，挑選合適的整合目標(biāo)，補(bǔ)齊網(wǎng)絡(luò)短板，增強(qiáng)核心區(qū)域控制力。

針對(duì)4+7，國(guó)藥控股表示，由于試點(diǎn)階段產(chǎn)品品種和區(qū)域范圍有限，目前對(duì)本集團(tuán)的影響尚不明顯，但該政策對(duì)制藥行業(yè)及分銷行業(yè)都產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，尤其加速了醫(yī)藥分銷企業(yè)的整合及規(guī)范化運(yùn)營(yíng)。像國(guó)控這樣的龍頭企業(yè)更容易在競(jìng)爭(zhēng)中獲得上游供應(yīng)商及下游客戶的認(rèn)可，并在集中配送和集成服務(wù)方面獲得更大的機(jī)遇。

對(duì)此，國(guó)控成立了專項(xiàng)工作小組，從業(yè)務(wù)整體布局出發(fā)，走訪重點(diǎn)城市，與重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)洽談，具體落實(shí)各項(xiàng)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。截至報(bào)告期末，國(guó)藥控股在試點(diǎn)城市均有配送品種，且市場(chǎng)份額不斷提升。

此外，九州通在半年報(bào)中表示，其銷售占比最大的業(yè)務(wù)板塊是公司核心業(yè)務(wù)品種西藥、中成藥銷售，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)銷售收入377.39億元，較上年同期增長(zhǎng)12.57%，銷售毛利率8.28%，較上年同期提升0.55個(gè)百分點(diǎn)。公司藥品銷售占整體銷售比例78.11%。

報(bào)告期內(nèi)，九州通總代理事業(yè)部經(jīng)營(yíng)品規(guī)997個(gè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售17.99億元，較上年同期增長(zhǎng)44.71%。銷售快速增長(zhǎng)的主要原因是市場(chǎng)拓展與品種增加，4+7帶量采購(gòu)的執(zhí)行使得原來部分醫(yī)院銷售品種轉(zhuǎn)向零售藥店銷售，加速了公司總代理品種的增加，而總代理高毛利的特點(diǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。

華潤(rùn)在半年報(bào)中表示，公司將順應(yīng)政策變化及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)帶量采購(gòu)，醫(yī)?？刭M(fèi)，一致性評(píng)價(jià)等政策影響，持續(xù)聚焦戰(zhàn)略重點(diǎn)產(chǎn)品和核心治療領(lǐng)域，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量，牢固制藥業(yè)務(wù)現(xiàn)有品牌。同時(shí)可繼續(xù)縱深地市業(yè)務(wù)，加速對(duì)基層醫(yī)療終端和零售終端的拓展覆蓋。

藥品零售，三家公司均有所發(fā)展

雖然4+7的市場(chǎng)反應(yīng)還需時(shí)間的驗(yàn)證，但處方外流成為藥品流通的必然趨勢(shì)，多數(shù)藥企都在考慮將處方藥零售渠道的開拓和發(fā)展提上日程，因此，院外零售市場(chǎng)成為未來商業(yè)流通企業(yè)的兵家必爭(zhēng)之地。

國(guó)藥控股早已在此布局，并且繼續(xù)取得較快增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，銷售收入達(dá)到人民幣88.42億元，較去年同期上升24.51%。

截至2019年6月30日，公司附屬公司國(guó)藥控股國(guó)大藥房有限公司的門店覆蓋全國(guó)19個(gè)省、直轄市和自治區(qū)，擁有4593家零售藥店，規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。此外，國(guó)藥控股的專業(yè)藥房門店已經(jīng)達(dá)到1009家，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)30個(gè)省、直轄市和自治區(qū)。

九州通的好藥師零售業(yè)務(wù)也進(jìn)入發(fā)展成熟期：報(bào)告期內(nèi)，公司好藥師零售連鎖務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 8.96 億元、較上年同期增長(zhǎng)-10.40%；銷售占比 1.86%，較上年同期下降 0.51 個(gè)百分點(diǎn)。

為提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，九州通根據(jù)市場(chǎng)需求新開直營(yíng)店的同時(shí)關(guān)閉虧損直營(yíng)門店；同時(shí)加強(qiáng)加盟店的管理，清理并停止效益較差加盟店的合作，這一系列操作表現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上：好藥師零售藥店1132家，較初期減少164家，其中直營(yíng)店256家，較初期增加5家；加盟店876家，較初期減少169家。

華潤(rùn)醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)收益港幣29.45億港幣，同比增長(zhǎng)19.2%，較2018年 上半年下降3.6個(gè)百分點(diǎn) ，毛利率的下降主要因?yàn)槔麧?rùn)率相對(duì)較低的高值藥品直送業(yè)務(wù)（DTP）的快速增長(zhǎng)。截至2019年6月30日 ，華潤(rùn)醫(yī)藥共有842家零售藥房 。

在三家公司的半年報(bào)對(duì)比中，國(guó)控的龍頭位置依然沒有動(dòng)搖，4+7帶量采購(gòu)的不斷深入以及行業(yè)集中度的不斷提高，這三家流通巨頭的應(yīng)對(duì)策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或許可以對(duì)其他流通企業(yè)起到啟示作用。