四大連鎖新增門店均超400家 誰將率先躋身“百億俱樂部”?
10月29日,大參林公布了第三季度報告,至此四大民營上市連鎖1~9月的業(yè)績都已公布。作為藥品零售市場最重要的整合力量之一,一心堂、大參林、老百姓和益豐依然保持著快速奔跑的勢頭,在并購戰(zhàn)場縱橫馳騁,你追我趕。
與上半年的“狂飆”擴(kuò)張相比,四大民營連鎖“巨頭”7~9月的收購勢頭和銷售增幅不減,這說明規(guī)模和整合的效益上升。不過,從這4份“成績單”披露的內(nèi)容來看,由于受到相關(guān)政策與市場競爭加劇兩大因素影響,以收購搶占市場份額的方式迎來了更大的挑戰(zhàn)。
下一階段應(yīng)該怎樣發(fā)力?四大民營上市連鎖的第三季報給出了答案。
誰的表現(xiàn)更“搶眼”?
1~9月,在四大民營上市連鎖中,門店數(shù)不是最多的老百姓的銷售額排在了首位。
四大民營上市連鎖第三季度營收對比(單位:億元)
截至2018年9月31日,老百姓實現(xiàn)營業(yè)收入67.71億元,同比增長28.77%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.2億元,同比增長18.33%。一心堂實現(xiàn)營業(yè)收入66.19億元,同比增長18.15%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤4.185億元,同比增長32.46%。大參林實現(xiàn)營業(yè)收入62.98億元,同比增長18.86%;實現(xiàn)歸于上市公司股東凈利潤4.14億元,同比增長12.90%。益豐實現(xiàn)營業(yè)收入46.66億元,同比增長36.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.09億元,比上年同期增長40.23%。
在這一輪的比拼中,無論是銷售額還是凈利潤,四大民營上市連鎖都保持了兩位數(shù)的增長,銷售增長最快和利潤增幅最大的都是益豐,可謂雙料冠軍。除了益豐,一心堂的凈利潤增長也較為搶眼,增幅超過30%,聚焦大西南戰(zhàn)略產(chǎn)生的效益進(jìn)一步提升。
益豐的“領(lǐng)跑”,與其今年的快速擴(kuò)張有很大關(guān)系。截至2018年9月31日,益豐凈增門店1183家,其中新開門店404家(含新加盟店50家),收購門店813家,關(guān)閉門店34家,至報告期末,益豐大藥房門店總數(shù)3242家(含加盟店130家)。特別是在7~9月,共發(fā)生新簽并購項目6起,完成并購項目交割4起(含新簽2起)。
四大民營上市連鎖1~9月門店數(shù)量變化(單位:家)
一心堂新建門店631家,但由于城市改造及戰(zhàn)略性區(qū)位調(diào)整等因素,關(guān)閉門店116家,搬遷門店110家,兩項合計減少門店226家,凈增加門店405家,截至9月31日,共擁有直營連鎖門店5471家。據(jù)統(tǒng)計,新開門店數(shù)最多的前三省份為云南(341家)和四川(90家)、山西(75家),使其門店總數(shù)分別達(dá)到3421家、642家和287家,進(jìn)一步鞏固了在當(dāng)?shù)氐氖袌鲋鲗?dǎo)地位,體現(xiàn)了對“以西南為核心經(jīng)營地區(qū)、華南為戰(zhàn)略縱深經(jīng)營地區(qū)、華北為補充經(jīng)營地區(qū)”戰(zhàn)略的進(jìn)一步實施。
截止9月30日老百姓&大參林門店區(qū)域分布情況(單位:家)
值得關(guān)注的是,一心堂的報告指出,去年同期新增門店中42.62%為收購門店,因為“2017年末行業(yè)內(nèi)市場情況變化較大,并購標(biāo)的成本顯著增加,公司門店收購業(yè)務(wù)受到一定影響”,所以“本報告期新建門店方式基本為自建”。
截止9月30日一心堂門店區(qū)域分布情況(單位:家)
在報告期內(nèi),老百姓新增門店676家,其中直營門店421家,直營店總數(shù)達(dá)到3110家,最搶眼的是其加盟店數(shù)量,達(dá)到500家。在拓展直營店的較量中,今年大參林仍保持了較大的優(yōu)勢,1~9月直營店增加551家,收購門店181家,門店總數(shù)達(dá)3676家。
不到一年的時間,四大民營上市連鎖的新增門店數(shù)都超過了400家,這種擴(kuò)張速度一般的區(qū)域龍頭連鎖難以望其項背。1~9月,一心堂、大參林和老百姓的銷售額都超過了60億元,以此推算,年底都有望接近百億規(guī)模,如無意外,明年“百億元俱樂部”的名單上除了國大外,將可能增加三名新成員。
收購價格上漲成趨勢
在今年第三季度,一心堂展開了對靈石縣大眾藥房連鎖有限公司所持有的21家門店資產(chǎn)及其存貨的收購工作,這說明一心堂對山西的布局沿用了云南的成功經(jīng)驗。截止報告期末,一心堂的門店已進(jìn)駐260多個縣級以上城市,而鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的門店數(shù)量和在省級、地市級、縣級市場的一樣,也超過了1000家,“鐵桶陣”戰(zhàn)術(shù)意圖明顯。
由于各自布局重點區(qū)域上的差異,在四川、山西和海南,一心堂的擴(kuò)張步伐可以較為從容,但在廣西則面臨多家實力相當(dāng)?shù)倪B鎖“夾擊”,競爭加劇不可避免,如8月30日老百姓發(fā)布公告稱,以2200萬元的價格收購廣西參芝林藥業(yè)有限公司16家門店及相關(guān)資產(chǎn)。1~9月,一心堂在廣西新增門店42家,門店總數(shù)達(dá)到526家,而大參林的門店數(shù)已突破600家,其今后5年的“小目標(biāo)”是要達(dá)到2300家,營收超36億元。
據(jù)了解,目前廣西位居前列的一心堂、大參林、老百姓、國大和桂中都各有自己的“地盤”,不過“交集”也不少,如大參林的縣級覆蓋率為86%,下一階段與其他連鎖爭奪最激烈的應(yīng)該是其覆蓋率為16%的鎮(zhèn)級市場。
并購重心轉(zhuǎn)向二三線城市,難度隨之加大,主要原因之一是需要收購的中小連鎖和單體藥店的數(shù)量增多,但各路資本的競逐使許多中小連鎖的要價水漲船高,而像老百姓收購?fù)ㄟ|澤強、百信緣這樣有對賭協(xié)議的方式他們不愿意接受,因為存在規(guī)范之后盈利下降甚至虧損的可能性。
因此,要想規(guī)模效應(yīng)最大化,就必須把大部分的資金用于有戰(zhàn)略價值的區(qū)域,繼續(xù)深耕細(xì)作。1~9月,除了從全國戰(zhàn)略需要收購河北新興藥房86.31%股權(quán)外,益豐先后收購的藥店包括荊州沙市區(qū)心連心大藥房10家門店、祁東縣國大健康11家門店、湖南欣百康醫(yī)藥連鎖有限公司15家門店、沅江市康泰藥店和仁心藥房等6家單體店、長沙市芙蓉區(qū)慶元堂大藥房等13家門店、如東日暉大藥房連鎖有限公司65%的股權(quán)、長沙市芙蓉區(qū)泰來森炎堂大藥房等11家門店、衡陽濟(jì)世堂大眾健康大藥房等10家門店、益陽市南縣世紀(jì)康大藥房等3家門店,等等,其中湖北1起、湖南7起、江蘇2起,三省都是近年來益豐擴(kuò)張的重中之重,而收購案例最多的竟然是平價發(fā)源地、百強連鎖眾多的湖南,耐人尋味。
在報告期內(nèi),老百姓實施了3起新的并購,其中2起發(fā)生在安徽,于8月和9月分別收購了安徽藥膳堂大藥房16家門店和安徽政通大藥房12家門店。加上6月收購蕪湖市新市民大藥房51%股權(quán),可以看出老百姓對安徽市場的并購力度大于以往。老百姓此前的半年報特別提到了華東收入占比的增長超過3%,與華中、華北相比,屬于華東地區(qū)、處于中原腹地的安徽顯然有更大的挖潛空間。
上述被收購的藥店大部分是小連鎖和單體店,昭示藥店“多、小、散”的競爭格局迎來重大轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時刻。
區(qū)域整合變數(shù)大、競爭加劇
進(jìn)入到10月份,目前四大民營上市連鎖尚未有新的并購案例,能否繼續(xù)保持上半年如虹的勢頭?
3月,大參林收購湛江市鴻中藥店15家門店,耗資1948.8萬元,平均每家129萬元;9月,老百姓收購安徽政通大藥房12門店,收購價格為3200萬元,平均每家266萬元。雖然有地區(qū)不同、門店大小之分,但收購價格上漲是趨勢。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,在某省有區(qū)域龍頭想并購擴(kuò)張,結(jié)果遭遇洽談對象“獅子大開口”,只好擱置收購計劃。
除了四大民營上市連鎖,近期挾重金搶奪全國市場的高濟(jì)醫(yī)療來勢兇猛。自從去年強勢進(jìn)入以來,截至今年10月,身后是高瓴資本的高濟(jì)醫(yī)療在全國各地整合的藥店總數(shù)達(dá)1萬多家,估計總銷售規(guī)模超過130億元,已成為“龐然大物”。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,高濟(jì)醫(yī)療計劃用于收購的資金高達(dá)幾百億,整合方式比較靈活,參股、控股、全資收購皆可,這樣的優(yōu)惠條件令不少大小連鎖趨之若鶩,整合的名單上有業(yè)內(nèi)知名的邦健、清遠(yuǎn)百姓、重慶萬和、南昌開心人、東升、杏林……高濟(jì)醫(yī)療給藥店的整合帶來的強大驅(qū)動力不容小覷。
不過,整合并不是用資本“捆綁”就可以完成,資本改變的只是彼此的關(guān)系,藥店未來的競爭還是要取決于藥店的經(jīng)營質(zhì)量。江蘇本土連鎖的整合之路證明,一省之內(nèi)尚且如此艱難,何況是全國范圍內(nèi)大小不一、各有特色的連鎖?
曾有證券界人士預(yù)測,上市藥店的數(shù)量可以達(dá)到15家左右,現(xiàn)在看來可能過于樂觀。資本的目的是逐利,獲利后終將會退出,雖然那一天何時到來不得而知,但潮退是必然的結(jié)局。
益豐的第三季度報告指出,區(qū)域市場競爭加劇的風(fēng)險隨著行業(yè)集中度的不斷提升,“隨著基層醫(yī)療機構(gòu)不斷完善、藥品零加成政策推廣、企業(yè)經(jīng)營成本上升,以及以互聯(lián)網(wǎng)和移動終端購物方式為主的消費群體正在逐步形成,零售企業(yè)之間的競爭日趨激烈”。一心堂此前的半年報顯示,2018年1~6月累計虧損門店1539家,其中新開店及次新店(開業(yè)時間在2年以內(nèi)的門店)929家;超過2年未盈利門店610家,其中半年累計虧損金額小于2.5萬元的門店277家。
為了應(yīng)對行業(yè)政策變化帶來的挑戰(zhàn),益豐正在采取創(chuàng)新經(jīng)營模式、打造O2O健康云平臺、嘗試大健康藥房新業(yè)態(tài)等措施,而大參林在8月推出了首家微信支付智慧藥店——或許在不久的將來,藥店之間不再是資本的“戰(zhàn)爭”,而是專業(yè)與智能的對決。
責(zé)任編輯:露兒
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