近期，天津、海南、重慶、河南等各省陸續(xù)發(fā)布進口藥、抗癌藥等部分藥品掛網(wǎng)價下調(diào)的通知，新一波藥品降價潮或?qū)砼R。但是從一些藥企披露的數(shù)據(jù)看，不少藥企對核心產(chǎn)品進行提價，如片仔癀國內(nèi)外齊漲價、馬應龍痔瘡膏漲價18%、東阿阿膠多年來接連漲價……這些藥企為何逆勢提價?

片仔癀：核心產(chǎn)品國內(nèi)外齊漲價

圖1：2015-2018年同期片仔癀業(yè)績情況(單位：億元)

(來源：上市公司中報)

片仔癀主要業(yè)務包括中成藥制造及醫(yī)藥流通，核心產(chǎn)品為片仔癀及系列產(chǎn)品，包括片仔癀、片仔癀膠囊、復方片仔癀含片、復方片仔癀軟膏、復方片仔癀痔瘡膏等。據(jù)片仔癀中報數(shù)據(jù)，公司近幾年來營業(yè)收入及歸母凈利潤穩(wěn)步增長，尤其是近2年來，業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的提升。

圖2：2015-2017年片仔癀及系列產(chǎn)品在中國城市零售藥店銷售情況(單位：億元)

(來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店終端競爭格局)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，片仔癀及系列產(chǎn)品主要銷售終端在中國城市零售藥店，從近幾年的銷售情況看，片仔癀在中國城市零售藥店的銷售額一路看漲，2017年突破5億大關(guān)，在肝炎中成藥TOP20產(chǎn)品中，以37.11%的市場份額獨占鰲頭;復方片仔癀的銷售額有所回落，但并不明顯，復方片仔癀痔瘡膏銷售額有所提升，但增速較為緩慢。

片仔癀及系列產(chǎn)品涉及的主要原藥材包括麝香、牛黃、蛇膽、三七等，報告期內(nèi)，原藥材品種價格的波動對片仔癀及系列產(chǎn)品的成本產(chǎn)生一定的影響。據(jù)片仔癀2017年7月公告，公司對主導產(chǎn)品片仔癀及系列產(chǎn)品國外價格進行調(diào)整，涉及的國家與地區(qū)為香港、臺灣、澳門、美國、菲律賓等，馬來西亞、泰國、印尼及新加坡部分地區(qū)暫時不予調(diào)整。考慮到不同區(qū)域的實際情況，價格上調(diào)幅度有所差別，總體幅度不超過3美元，平均漲價幅度約為2.50%。

其實早在2016年6月，片仔癀就發(fā)過公告，對片仔癀及系列產(chǎn)品國內(nèi)價格進行調(diào)整，將片仔癀的市場零售價格從460元/粒上調(diào)到500元/粒，調(diào)整的原因是產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等。

從長期看，麝香、牛黃及蛇膽的價格呈上漲趨勢，未來將對片仔癀及系列產(chǎn)品成本產(chǎn)生上漲壓力。片仔癀表示，為合理控制成本，公司將采取提前布局、持續(xù)關(guān)注藥材市場行情的方式，適時采購，控制原料成本。

馬應龍藥業(yè)：獨家保護品種漲幅18%

圖3：2015-2018年同期馬應龍藥業(yè)業(yè)績情況(單位：億元)

(來源：上市公司中報)

馬應龍藥業(yè)專注于肛腸及下消化道領(lǐng)域，衍生出馬應龍麝香痔瘡膏、痔瘡栓、龍珠軟膏、八寶眼霜等多種產(chǎn)品，報告期內(nèi)，肛腸治痔類系列品種收入同比增長11.59%，馬應龍麝香痔瘡系列產(chǎn)品為公司核心產(chǎn)品，也是獨家產(chǎn)品。據(jù)馬應龍中報數(shù)據(jù)，公司近年來收入及凈利潤有所波動，2017年營收10.72億元，同比去年同期增長37.1%，但歸母凈利潤有所下滑，主要是因為公司持有華大基因證券價格下跌，產(chǎn)生公允價值變動損失1.11億元。

圖4：2015-2017年馬應龍麝香痔瘡系列產(chǎn)品在中國城市零售藥店銷售情況(單位：億元)

(來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店終端競爭格局)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，馬應龍麝香痔瘡系列產(chǎn)品在零售藥店的銷售額逐年看漲，馬應龍麝香痔瘡膏為國家基藥獨家品種，其在2017年中國城市零售藥店終端的銷售額為3.07億元，同比去年增長10.71%。在痔瘡中成藥TOP20產(chǎn)品中，馬應龍麝香痔瘡膏、馬應龍麝香痔瘡栓分別以20.27%及12.73%的市場份額居首位及第三位。

2017年2月，馬應龍發(fā)布公告稱，其主導產(chǎn)品馬應龍麝香痔瘡膏(10克裝)自公告之日起將上調(diào)價格，上調(diào)幅度為18%。提價的原因一方面在于原輔材料價格上漲和人工成本上漲;另一方面，公司計劃加大產(chǎn)品研發(fā)，提價也有利于后續(xù)計劃開展。

東阿阿膠：核心產(chǎn)品多年連續(xù)漲價

圖5：2015-2018年同期東阿阿膠業(yè)績情況(單位：億元)

(來源：上市公司中報)

東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，據(jù)東阿阿膠半年報數(shù)據(jù)，近幾年來公司營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長，歸母凈利潤有所波動。阿膠系列產(chǎn)品為公司核心產(chǎn)品，2017年錄得收入23.43億元，毛利率高達77.28%。

圖6：2015-2017年東阿阿膠系列產(chǎn)品在中國城市零售藥店銷售情況(單位：億元)

(來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店終端競爭格局)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，在2017年中國城市零售藥店終端中成藥TOP20產(chǎn)品中，阿膠以60.5億元的銷售額位居首位，其中東阿阿膠的阿膠占據(jù)66.46%的市場份額，為阿膠品牌NO.1。從劑型上看，阿膠的主要劑型為浸膏劑/煎膏劑。復方阿膠漿是東阿阿膠的獨家產(chǎn)品，近幾年來中國城市零售藥店的銷售情況也非常樂觀。

阿膠的主要原料是驢皮，由于國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，同時毛驢規(guī)?；B(yǎng)殖進程較慢，這將會導致驢皮價格出現(xiàn)波動。2017年11月，東阿阿膠發(fā)布公告，對公司重點產(chǎn)品東阿阿膠、復方阿膠漿出廠價分別上調(diào)10%、5%，零售價亦做相應調(diào)整。

2016年11月，東阿阿膠發(fā)布公告稱，綜合市場供需情況，將公司重點產(chǎn)品的東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調(diào)14%、28%、25%，零售價亦做相應調(diào)整。

2015年4月，東阿阿膠發(fā)布公告稱，結(jié)合市場與原料成本上漲情況，公司決定上調(diào)210克桃花姬阿膠糕出廠價25%，零售價亦做相應調(diào)整。

……

驢皮價格的波動會間接影響公司核心產(chǎn)品的價格及銷售情況，據(jù)東阿阿膠中報，公司將通過把毛驢當藥材養(yǎng)，實施活體循環(huán)開發(fā)，提升毛驢綜合價值，提升上游養(yǎng)殖積極性，逐步解決發(fā)展過程中上游原料緊缺的影響。

云南白藥：多個產(chǎn)品均提價

圖7：2015-2018年同期云南白藥業(yè)績情況(單位：億元)

(來源：上市公司中報)

云南白藥按照產(chǎn)品系列及服務劃分了藥品、健康產(chǎn)品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)四大業(yè)務板塊。其中藥品板塊涵蓋16個劑型共計370余個品種，以云南白藥系列(如云南白藥氣霧劑、云南白藥膏、云南白藥創(chuàng)可貼等)專注于止血鎮(zhèn)痛、消腫化瘀的產(chǎn)品為主。近幾年來，云南白藥的營業(yè)收入、歸母凈利潤有所增長，但增速有所回落，2018年1-6月，其增幅下降至個位數(shù)，漲價的背后或是云南白藥對利潤的尋求。

圖8：2015-2017年云南白藥系列產(chǎn)品在中國城市零售藥店銷售情況(單位：億元)

(來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店終端競爭格局)

云南白藥氣霧劑、云南白藥膏、云南白藥散等云南白藥系列產(chǎn)品均為云南白藥獨家產(chǎn)品，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，在2017年中國城市零售藥店終端跌打損傷中成藥TOP20產(chǎn)品中，云南白藥膏、云南白藥氣霧劑分別以21.76%、18.82%的市場份額位居首位及第二位。

2018年5月，云南白藥在投資者關(guān)系活動記錄表中表示，公司將對相關(guān)產(chǎn)品進行提價，涉及品種為創(chuàng)可貼、痔瘡膏和氣霧劑，此外出廠價也有調(diào)整，但整體調(diào)整幅度較小;2018年7月，云南白藥在互動平臺上表示，公司2018年對部分核心產(chǎn)品進行了適當提價，希望通過這一對策，進一步調(diào)動渠道商積極性，彌補產(chǎn)品渠道利潤缺陷。

針對核心產(chǎn)品的提價，云南白藥相關(guān)負責人表示，幾個產(chǎn)品調(diào)價是由于原材料價格上漲、人工成本上漲，隨著市場價格波動適當做出的調(diào)整，調(diào)價對公司發(fā)展不會有大的影響。

結(jié)語

產(chǎn)品提價除了受原料藥漲價、人工成本提高等因素影響外，值得注意的是，東阿阿膠、片仔癀、馬應龍痔瘡膏等提價產(chǎn)品均為OTC產(chǎn)品，這些產(chǎn)品主要銷售渠道在藥店等零售端，所以降價壓力較小，此外這些產(chǎn)品均具有較高的品牌知名度，市場占有率較高，通過適當提價對企業(yè)業(yè)績提升也有所幫助。

來源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、上市公司公告及中報