醫(yī)療器械行業(yè)淘汰、整合加劇，企業(yè)不是要并購(gòu)，就是被并購(gòu)。

有企業(yè)“大魚(yú)吃小魚(yú)”，有企業(yè)逆天上演“蛇吞象”，也有企業(yè)鐘愛(ài)“門(mén)當(dāng)戶對(duì)”的新式聯(lián)姻之路。

1+1>2，抱團(tuán)聯(lián)姻新時(shí)代

2018年2月27日，新三板掛牌企業(yè)東星醫(yī)療（全稱(chēng)“江蘇東星智慧醫(yī)療科技股份有限公司”）發(fā)布公告，以3.95億元收購(gòu)?fù)酸t(yī)療（全稱(chēng)“常州威克醫(yī)療器械有限公司”）100%股權(quán)。

東星醫(yī)療成立于2001年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械產(chǎn)品的代理銷(xiāo)售，主攻華東區(qū)域，于2015年12月掛牌新三板。

東星醫(yī)療在2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.2億元，凈利潤(rùn)2328萬(wàn)元；2016年?duì)I收7876萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1023萬(wàn)元；2017年上半年?duì)I收4950萬(wàn)元，凈利潤(rùn)853萬(wàn)元。

威克醫(yī)療成立于2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)是醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主營(yíng)產(chǎn)品為外科手術(shù)器械，比如吻合器在業(yè)內(nèi)占據(jù)一定市場(chǎng)地位。

威克醫(yī)療在2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4517萬(wàn)元，凈利潤(rùn)478萬(wàn)元；2016年?duì)I收6415萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1828萬(wàn)元；2017年上半年?duì)I收5059萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1727萬(wàn)元。

東星醫(yī)療收購(gòu)?fù)酸t(yī)療，簽了對(duì)賭協(xié)議，威克醫(yī)療在2017年、2018年、2019年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)須分別不低于2680萬(wàn)元、3216萬(wàn)元、3860萬(wàn)元，3年累計(jì)稅后凈利潤(rùn)不低于9756萬(wàn)元。

東星醫(yī)療與威克醫(yī)療，論規(guī)模在業(yè)內(nèi)不算小，但也均比較有限。

收購(gòu)之后，兩家“門(mén)當(dāng)戶對(duì)”的企業(yè)，一個(gè)有產(chǎn)品，一個(gè)有渠道，有望通過(guò)業(yè)務(wù)重組進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的資源合作，實(shí)現(xiàn)1+1>2，各自業(yè)績(jī)均得到提高，東星醫(yī)療也成為一家體量、營(yíng)收、利潤(rùn)均翻倍的企業(yè)，甚至有望脫離新三板，轉(zhuǎn)而IPO。

這是一種新式聯(lián)姻之路，中小型醫(yī)械企業(yè)抱團(tuán)取暖，共同迎擊來(lái)自大企業(yè)的絞殺，共同抵御政策變動(dòng)和行業(yè)巨震風(fēng)險(xiǎn)。

流通商逆襲，把生產(chǎn)商買(mǎi)下了

東星醫(yī)療作為一家老牌醫(yī)療器械經(jīng)銷(xiāo)商，在公司運(yùn)行15年之后開(kāi)始想要換條路走了：從流通商向生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型，向上游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化布局。

東星醫(yī)療投資成立了全資子公司“東星華美”；2016年，東星華美和臺(tái)灣械企“明基三豐醫(yī)療”共同投資設(shè)立“三豐東星”，東星醫(yī)療間接控股60%；三豐東星又收購(gòu)“三豐原創(chuàng)”55%的股權(quán)。

上述投資之后，東星醫(yī)療邁進(jìn)了生產(chǎn)圈，成為一家以外科手術(shù)器械為主營(yíng)產(chǎn)品的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。其中，三豐東星已在2017年取得江蘇省藥監(jiān)局頒發(fā)的5項(xiàng)醫(yī)療器械注冊(cè)證。

此番，全資收購(gòu)?fù)酸t(yī)療，使得東星醫(yī)療的向生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型之路又向前邁了一大步。

東星醫(yī)療與威克醫(yī)療體量相當(dāng)，且均是江蘇省內(nèi)企業(yè)。但從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，東星醫(yī)療近3年收入增長(zhǎng)乏力，而威克醫(yī)療卻蒸蒸日上。

且東星醫(yī)療是流通企業(yè)，威克醫(yī)療是生產(chǎn)企業(yè)。醫(yī)械圈中小流通企業(yè)正在面臨遴選、兩票制、大企業(yè)跑馬圈地等等各種高壓，生死存亡往往一線間；優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)企業(yè)反而越來(lái)越能享受到各種優(yōu)惠政策扶持。

醫(yī)療器械經(jīng)銷(xiāo)商又分代理、配送兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)力雄厚的往往是配送商，比如華潤(rùn)。目前已知的醫(yī)療器械上市企業(yè)，觀其業(yè)務(wù)領(lǐng)域，除了制造商，剩下的也就是配送商，單純的代理商少見(jiàn)。

作為流通商，作為代理商，在醫(yī)械行業(yè)的并購(gòu)重組浪潮中，既面臨來(lái)自生產(chǎn)商的并購(gòu)壓力，也面臨來(lái)自大型配送商的并購(gòu)?fù){。

東星醫(yī)療買(mǎi)下生產(chǎn)商威克醫(yī)療甚至可稱(chēng)“逆襲”了。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、并購(gòu)擴(kuò)張，是有眼光的醫(yī)療器械企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)必由之路。醫(yī)械代理商能否借由并購(gòu)生產(chǎn)商，開(kāi)啟一番新天地呢？東星醫(yī)療或?qū)闃I(yè)內(nèi)提供一個(gè)參照范本。

藥商買(mǎi)藥廠的案例借鑒

在醫(yī)藥圈，也有不少代理商入股制藥企業(yè)的案例。比如2016年初，湖北新方向醫(yī)藥入股并托管了上市的湖北潛江制藥。到當(dāng)年10月份，潛江制藥長(zhǎng)達(dá)10年虧損戛然而止。

據(jù)報(bào)道，新方向托管后，首先做的就便是下狠力整頓銷(xiāo)售體系。新方向擁有健全的招商網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)大的商業(yè)資源，專(zhuān)業(yè)致力于新藥、專(zhuān)科藥的推廣銷(xiāo)售。這樣的商業(yè)企業(yè)有相對(duì)專(zhuān)業(yè)的銷(xiāo)售代表，也有相對(duì)專(zhuān)業(yè)的專(zhuān)職推廣代表，他們的專(zhuān)業(yè)推廣團(tuán)隊(duì)在很大程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)如今大多數(shù)中小型制藥企業(yè)沒(méi)有能力組建專(zhuān)業(yè)化推廣隊(duì)伍的缺陷。從而使得潛江制藥很快扭虧。