今日，紅日藥業(yè)（300026，收盤價(jià)40.69元）祭出了對(duì)外擴(kuò)張的新計(jì)劃，擬建設(shè)以飲片、顆粒為主的中藥產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地，項(xiàng)目總投資高達(dá)10億元。不過(guò)，囿于資金上的短缺，此項(xiàng)目還聯(lián)合了多位公司高管的共同投入，公司自身持股比例僅為20%.公司同時(shí)承諾，今后將通過(guò)發(fā)行股份等方式購(gòu)回該項(xiàng)目公司的全部股份。

加碼中藥飲片、顆粒產(chǎn)能

公告顯示，紅日藥業(yè)全資子公司北京康仁堂與包括公司董事長(zhǎng)姚小青在內(nèi)的14名自然人簽署協(xié)議，擬共同出資1.5億元在天津市武清開發(fā)區(qū)設(shè)立天津紅日康仁堂藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱紅日康仁堂），并以紅日康仁堂為主體建設(shè)中藥產(chǎn)業(yè)化綜合生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

據(jù)悉，該項(xiàng)目將在武清開發(fā)區(qū)購(gòu)置土地300畝，進(jìn)行基礎(chǔ)廠房建設(shè)并按照新版GMP要求完成生產(chǎn)環(huán)境的改造，購(gòu)置先進(jìn)的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)中藥系列產(chǎn)品的規(guī)?；?、現(xiàn)代化生產(chǎn)。項(xiàng)目建成后，公司計(jì)劃能夠達(dá)到年生產(chǎn)加工各種中藥飲片約3000噸，各種中藥顆粒劑共2500噸。

按照規(guī)劃，上述項(xiàng)目的核心目的在于擴(kuò)大公司中藥飲片和顆粒的產(chǎn)能。紅日藥對(duì)此亦信心十足，稱最近3年我國(guó)中藥飲片銷售收入保持了30%以上的增速，大大超過(guò)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的平均增速，而且未來(lái)5年內(nèi)增勢(shì)依然不減，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。

而對(duì)于中藥顆粒，紅日藥認(rèn)為，目前我國(guó)中藥顆粒劑市場(chǎng)規(guī)模還相對(duì)較小，作為傳統(tǒng)中藥產(chǎn)品，顆粒劑自身明顯的優(yōu)勢(shì)，正處于高速發(fā)展階段，而近幾年公司自身的中藥配方顆粒銷售也漲勢(shì)強(qiáng)勁。

14位高管持股80%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次計(jì)劃中比較特別的一點(diǎn)就是聯(lián)合了大量公司高管的參與。據(jù)公告披露，在紅日康仁堂1.5億元的注冊(cè)資本中，公司僅出資3000萬(wàn)元，而包括董事長(zhǎng)姚小青、副董事長(zhǎng)吳玢、總經(jīng)理孫長(zhǎng)海在內(nèi)的14位公司高管則共同出資1.2億元，合計(jì)持股80%.其中，姚小青出資4910萬(wàn)元，為紅日康仁堂的單一最大股東，持股比例為32.75%.

但為避免潛在的利益沖突，姚小青等14位自然人承諾將除分紅收益權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)之外的其他全部股東權(quán)利委托給紅日藥業(yè)代為行使。不過(guò)，這樣的股權(quán)安排不禁令人疑惑，作為紅日藥業(yè)如此重要的生產(chǎn)項(xiàng)目，為何公司僅僅出資20%？公司將此歸咎于自身資金緊張。

紅日藥業(yè)表示，自上市以來(lái)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司急需資金進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品生產(chǎn)能力，但受限于創(chuàng)業(yè)板再融資制度尚未出臺(tái)，公司無(wú)法向資本市場(chǎng)直接融資。在這種情況下，擬由公司部分高管提供大部分資金提前建設(shè)該項(xiàng)目，待具備條件時(shí)，公司將回購(gòu)紅日康仁堂的100%股權(quán)。

與此同時(shí)，紅日藥業(yè)的另一則公告似乎也凸顯了其在資金上捉襟見肘的窘境。公司今日表示，公司擬向中行河北支行申請(qǐng)委托貸款2500萬(wàn)元給北京康仁堂補(bǔ)充流動(dòng)資金暫時(shí)性短缺。而北京康仁堂也正是項(xiàng)目投資的主體。

雖然紅日藥業(yè)承諾，將按照該項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度盡早完成股權(quán)收購(gòu)，避免公司與紅日康仁堂產(chǎn)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上關(guān)聯(lián)交易及可能產(chǎn)生的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但仍有投資者表示，未來(lái)此項(xiàng)目一旦成型，其評(píng)估價(jià)值上漲是大概率事件，未來(lái)公司回購(gòu)可能需要付出更多代價(jià)，同時(shí)14名公司高管人員則很有可能從中獲利頗豐，難免不讓公司投資者產(chǎn)生猜疑。