因上月13日強(qiáng)勢(shì)將阿膠出廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)25%，深陷漲價(jià)風(fēng)波中的東阿阿膠（000423），于本月16日披露2013年中期報(bào)告。中報(bào)顯示，上半年?yáng)|阿阿膠合并收入17.5億元，同比上升52.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.42億元，同比上升16.35%.

    在“主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比變動(dòng)情況”表中，一家名為“廣東益建健康產(chǎn)業(yè)”的公司頻繁出現(xiàn)在“變動(dòng)原因”一欄中。同時(shí)，東阿阿膠也通過(guò)新增該控股子公司，重新進(jìn)軍醫(yī)藥貿(mào)易領(lǐng)域。

    上述廣東子公司的隱秘出水，也惹來(lái)東阿阿膠轉(zhuǎn)移資金之嫌。

    低調(diào)控股

    根據(jù)中報(bào)，東阿阿膠在業(yè)績(jī)平穩(wěn)上漲的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.31億元，同比下降幅度高達(dá)478.69%.

    東阿阿膠表示，現(xiàn)金流為負(fù)并且大幅下滑的原因，系采購(gòu)原料付款及子公司廣東益建健康產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱(chēng)“益建健康”）采購(gòu)付款增加所致。

    經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者查詢(xún)得知，今年1月，東阿阿膠通過(guò)非同一控制企業(yè)合并收購(gòu)益建健康11%的股權(quán)。自此，益建健康成為東阿阿膠的控股子公司，后者持股比例51%，納入合并報(bào)表范圍。益建健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥貿(mào)易和藥材銷(xiāo)售。

    然而，盡管東阿阿膠一而再地追加投資，但益建健康的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀(guān)。中報(bào)顯示，益建健康今年上半年總收入達(dá)到3.24億元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別只有512萬(wàn)元和384萬(wàn)元。

    同時(shí)，據(jù)東阿阿膠2012年年報(bào)透露，在其斥資400萬(wàn)元收購(gòu)益建健康40%股權(quán)的當(dāng)年，便虧損17.32萬(wàn)元。

    在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚不樂(lè)觀(guān)的情況下，東阿阿膠仍投入110萬(wàn)元控股益建健康，凸顯出其進(jìn)軍醫(yī)藥貿(mào)易領(lǐng)域的決心。

    戰(zhàn)略生變

    此前，東阿阿膠也曾經(jīng)持有過(guò)湖北金馬醫(yī)藥有限公司（下稱(chēng)“湖北金馬醫(yī)藥”）65%的股份，但已于2011年10月將該股份轉(zhuǎn)讓給北京醫(yī)藥股份有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為2253萬(wàn)元。

    資料顯示，湖北金馬醫(yī)藥主營(yíng)藥品、保健品的批發(fā)銷(xiāo)售，該公司2008至2010年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.48億元、2.12億元與2.52億元，凈利潤(rùn)則分別為373萬(wàn)元、498萬(wàn)元和551萬(wàn)元。

    當(dāng)時(shí)，東阿阿膠表示，轉(zhuǎn)讓湖北金馬醫(yī)藥股權(quán)系按照公司非主業(yè)股權(quán)退出的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司聚焦阿膠主業(yè)更利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

    然而，僅過(guò)了一年，東阿阿膠于2011年制定的非主業(yè)股權(quán)退出戰(zhàn)略便發(fā)生改變，不禁令人生疑。

    或許正是因?yàn)檫@個(gè)原因，東阿阿膠自去年收購(gòu)益建健康40%股權(quán)開(kāi)始，便始終“低調(diào)行事”。

    導(dǎo)報(bào)記者查詢(xún)公告發(fā)現(xiàn)，對(duì)于去年投資400萬(wàn)元收購(gòu)益建健康40%股權(quán)一事，東阿阿膠僅在2012年年報(bào)中有所涉及，并未做詳細(xì)說(shuō)明。而對(duì)于今年1月追加投資并最終控股一事，也沒(méi)有發(fā)布任何公告進(jìn)行披露，甚至2013年度一季報(bào)中都沒(méi)有提及，只在2013年中期報(bào)告中有少量說(shuō)明。

    “上述情況，反映出東阿阿膠有轉(zhuǎn)移資金的嫌疑。因?yàn)闁|阿阿膠的主營(yíng)業(yè)務(wù)做得很好，可能公司不希望賬面上的金額太大，所以進(jìn)入非主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這也反映出目前公司的財(cái)務(wù)狀況不夠透明，治理上存在問(wèn)題?！遍_(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊海對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

    提價(jià)受阻

    中報(bào)顯示，東阿阿膠本期應(yīng)收賬款為2.24億元，與上期相比增幅達(dá)116.35%，主要系公司年初對(duì)銷(xiāo)售客戶(hù)授信及子公司益建健康應(yīng)收中藥材款項(xiàng)增加，使應(yīng)收賬款本期末較年初上升。預(yù)付賬款則為3.38億元，較上期增長(zhǎng)了294.68%，主要原因則是本期預(yù)付驢皮及中藥材款項(xiàng)增加所致。

    為應(yīng)對(duì)瘋狂上漲的驢皮收購(gòu)價(jià)格，東阿阿膠7月13日發(fā)布公告，決定上調(diào)阿膠出廠(chǎng)價(jià)25%.

    然而，一個(gè)月過(guò)去了，東阿阿膠的提價(jià)之路并不順暢。近日，上海中藥行業(yè)協(xié)會(huì)在其官網(wǎng)公布了幾家企業(yè)阿膠產(chǎn)品的最新執(zhí)行價(jià)格，并于本月13日在終端渠道執(zhí)行，但其中未見(jiàn)東阿阿膠的產(chǎn)品，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福膠等都已提價(jià)。