光大證券發(fā)布研究報告表示，醫(yī)藥股短期大幅調(diào)整反映了市場對于藥品降價和打擊商業(yè)賄賂的擔(dān)憂。展望下半年，光大分析師認(rèn)為，醫(yī)藥股謹(jǐn)慎“標(biāo)配”，行業(yè)性機(jī)會不大，需要等待更多的政策信號，重新尋找確定性。

    首先，行業(yè)政策尚未出清（至少需要等待3個月以上），政策或向負(fù)面方向發(fā)展；其次，醫(yī)藥股估值沒有足夠的吸引力。絕對估值從2010年動態(tài)高點33.5倍，調(diào)整到最低的26.5倍，目前29.5倍PE（2010年盈利預(yù)計增長30%），絕對估值提升空間不大。相對估值溢價由超過100%回落到90%（中位值70%），相對估值依然處于高位。

    分析師表示，短期看，7-8月份醫(yī)藥股是超跌后的反彈和中報行情（交易性機(jī)會，可操作性不大）。三季度投資者需要等待更多的政策信號（藥品降價多少、降哪些品種、打擊賄賂力度多大），四季度（年底）或許會有補(bǔ)漲機(jī)會。如果政策沒有預(yù)期中的差，那反彈的幅度會更大些；如果政策負(fù)面影響大于預(yù)期，則下半年醫(yī)藥股就沒有機(jī)會了。

    在上述分析基礎(chǔ)上，分析師表示，下半年醫(yī)藥投資策略的核心問題是重新尋找確定性。在藥品價格調(diào)整、打擊商業(yè)賄賂政策出臺過程中，必然有部分企業(yè)重歸確定性增長的軌道。

    分析師認(rèn)為，下半年醫(yī)藥行業(yè)有兩大看點值得關(guān)注：一是基本藥物需求是相對確定的正面影響，因此判斷基本藥物需求放量將是2010年下半年到2011年醫(yī)藥股的重要投資機(jī)會之一（醫(yī)藥股反彈的首選標(biāo)的），重點推薦千金藥業(yè)（600479.SH）和科倫藥業(yè)（002422.SZ）。

    二是回避藥品降價和打擊商業(yè)賄賂風(fēng)險，原料藥（中藥飲片）和醫(yī)藥商業(yè)居產(chǎn)業(yè)鏈兩端，其影響相對較小。重點推薦上海醫(yī)藥（601607.SH）、國藥股份（600511.SH）和康美藥業(yè)（600518.SH）。