【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】醫(yī)藥的墜落，既在情理之中，又在意料之外。

    6月17日，300醫(yī)藥指數(shù)跌幅5.76％，在中投證券行情系統(tǒng)里居跌幅榜首位。諸多高價(jià)強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股也出現(xiàn)松動(dòng)。截至收盤(pán)，海正藥業(yè)跌停，益佰制藥、科倫藥業(yè)、哈藥股份、上海醫(yī)藥、貴州百靈等跌幅超過(guò)8％，跌幅超過(guò)5％的醫(yī)藥股40余只。板塊中僅ST國(guó)藥、迪康藥業(yè)、美羅藥業(yè)等8只個(gè)股紅盤(pán)報(bào)收。更為重要的是，多數(shù)醫(yī)藥股已成放量破位下跌之勢(shì)。

    “當(dāng)市場(chǎng)中為數(shù)不多的幾個(gè)所謂避風(fēng)港被打掉，這個(gè)市場(chǎng)才能有見(jiàn)底的可能。”在數(shù)周前，上海一位私募基金老總和記者聊起醫(yī)藥股時(shí)如是說(shuō)。

    當(dāng)日，引起醫(yī)藥股暴跌的導(dǎo)火索是，年內(nèi)《藥品價(jià)格管理辦法》將出爐的消息。

    輪跌定律

    6月17日之前，醫(yī)藥股是基金經(jīng)理心中的安全之地，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股是良好的避險(xiǎn)品種。

    2010年以來(lái)，醫(yī)藥板塊的防御性在上半年得到充分體現(xiàn)，超額收益率為27％，排各行業(yè)第一。

    就在動(dòng)蕩的5月份，醫(yī)藥板塊下跌2％，滬深300指數(shù)下跌8.15％，醫(yī)藥板塊再度跑贏大盤(pán)。但抗跌的背后，是估值已經(jīng)趨于高位的尷尬，至6月初，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷兩次深度回調(diào)，整體市盈率水平仍在38倍左右。重點(diǎn)公司2010年的PE平均為37倍，相對(duì)滬深300估值溢價(jià)率112％，處于歷史高位。

    根據(jù)策略大師監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示：17日，凈流出資金居前的板塊是：生物制藥凈流出21.60億元；電子信息凈流出10.65億元；電子器件凈流出6.32億元。

    顯然，醫(yī)藥已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)瘋狂減倉(cāng)的對(duì)象。為何？

    上海某公募機(jī)構(gòu)人士告訴記者：近日，《藥品價(jià)格管理辦法》即將出爐的消息在證券圈內(nèi)廣泛流傳，“大家的預(yù)期開(kāi)始動(dòng)搖。由防御性品種突然變?yōu)榈乩仔云贩N，大家就開(kāi)始積極打聽(tīng)，當(dāng)聽(tīng)到一個(gè)機(jī)構(gòu)有減倉(cāng)的動(dòng)作時(shí)，其他的機(jī)構(gòu)隨即跟進(jìn)?！?/P>

    據(jù)悉，近日部分藥企、相關(guān)協(xié)會(huì)接到了國(guó)家發(fā)改委的《藥品價(jià)格管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》。這部已醞釀了至少五年的重要文件，有望在2010年下半年正式出臺(tái)。照此規(guī)定，政府價(jià)格主管部門(mén)制定藥品價(jià)格時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)更加細(xì)化，對(duì)藥品生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)的管制也更加嚴(yán)格。新一輪藥品全面降價(jià)或?qū)㈤_(kāi)始。

    “從根本上說(shuō)，醫(yī)藥股不可能長(zhǎng)久享有高估值，這不現(xiàn)實(shí)。”一位基金經(jīng)理告訴記者?！靶苁卸际且粋€(gè)板塊接著一個(gè)板塊的下跌，最先開(kāi)始的時(shí)候是地產(chǎn)、金融，然后是鋼鐵建材、化工，現(xiàn)在則是醫(yī)藥，只有這樣，整個(gè)市場(chǎng)的估值重心才會(huì)不斷下降直到合理水平?！?/P>

    某券商在其中期策略中提醒說(shuō)，從2008年的情況看，在大盤(pán)持續(xù)下跌中，醫(yī)藥指數(shù)在大盤(pán)下跌的初期和末期都明顯強(qiáng)于大盤(pán)，但中段有和大盤(pán)同步的補(bǔ)跌走勢(shì)。醫(yī)藥股相對(duì)于大盤(pán)的差距難以進(jìn)一步擴(kuò)大，投資者宜在醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度調(diào)整后再介入。

    顯然，歷史經(jīng)驗(yàn)和研究機(jī)構(gòu)的預(yù)警已經(jīng)為此次醫(yī)藥股暴跌埋下了伏筆。