【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】結(jié)合對(duì)大盤走勢(shì)預(yù)判和行業(yè)內(nèi)預(yù)期的驅(qū)動(dòng)因素，我們對(duì)2010年醫(yī)藥指數(shù)對(duì)大盤的相對(duì)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。我們猜測(cè)2010年醫(yī)藥相對(duì)走勢(shì)將出現(xiàn)兩次探高的N字型走勢(shì)。在一季度至二季度初，醫(yī)藥行業(yè)仍將獲得新醫(yī)改等利好因素的支撐。

    在大盤穩(wěn)步向上的背景下，醫(yī)藥相對(duì)走勢(shì)首次上探高點(diǎn)。二季度開始，刺激因素減少，行業(yè)在估值水平上優(yōu)勢(shì)不足，另外，指數(shù)的連續(xù)上漲也需要消化，加上去年甲流疫情得到有效控制，相關(guān)因素對(duì)行業(yè)的刺激作用減弱甚至消失。因此，二季度醫(yī)藥行業(yè)可能面臨調(diào)整，具體調(diào)整的幅度及時(shí)間還將取決于當(dāng)時(shí)大盤的情況。進(jìn)入三季度下旬，基本藥物目錄等利好因素開始在公司業(yè)績(jī)上體現(xiàn)，尤其是擁有獨(dú)家產(chǎn)品進(jìn)入基本藥目錄的企業(yè)，業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)是值得期待的，因此醫(yī)藥相對(duì)走勢(shì)有可能在三季報(bào)行情的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)反彈，再創(chuàng)新的高點(diǎn)。

    總體而言，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)下半年的投資機(jī)會(huì)要好于上半年。上半年行業(yè)面臨較大估值壓力，行業(yè)普漲的機(jī)會(huì)較小，投資機(jī)會(huì)更多蘊(yùn)藏于子板塊或個(gè)股之中。下半年，新醫(yī)改政策開始為行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，另外二季度的調(diào)整也為估值上行創(chuàng)造了空間。因此從三季度下旬開始，將是行業(yè)投資的最佳時(shí)機(jī)。

    我們認(rèn)為，2010年各時(shí)點(diǎn)醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)可以通過(guò)分析影響行業(yè)走勢(shì)的5大因素（業(yè)績(jī)、創(chuàng)新、估值、周期性和重組）來(lái)把握。從業(yè)績(jī)考慮，看好受益于新醫(yī)改政策的普藥龍頭企業(yè)、藥品包裝企業(yè)、高端仿制藥和獨(dú)家品種進(jìn)入基本藥物目錄和醫(yī)保目錄的企業(yè)，如千金藥業(yè)(600479,股吧)、山東藥玻(600529,股吧)、同仁堂(600085,股吧)、哈藥股份(600664,股吧)、紫鑫藥業(yè)(002118,股吧)等，同時(shí)看好受益于原料藥出口恢復(fù)的海翔藥業(yè)(002099,股吧)和海正藥業(yè)(600267,股吧)；從創(chuàng)新角度，建議關(guān)注創(chuàng)新藥企業(yè)和盈利模式比較獨(dú)特且在細(xì)分市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)、福瑞股份(300049,股吧)等；從估值因素考慮，看好處于估值洼地的山東藥玻、浙江醫(yī)藥(600216,股吧)、新和成(002001,股吧)和哈藥股份；從周期性角度分析，建議關(guān)注受益于新醫(yī)改，三季度具備超預(yù)期增長(zhǎng)的個(gè)股；從資產(chǎn)注入和重組考慮，建議關(guān)注具有大股東資產(chǎn)注入預(yù)期的天方藥業(yè)(600253,股吧)、華北制藥(600812,股吧)和哈藥股份，具有資產(chǎn)重組概念的題材股，如太極系和國(guó)藥集團(tuán)同樣值得關(guān)注。