【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】醫(yī)藥行業(yè)同大盤指數(shù)形成“蹺蹺板”關(guān)系由來已久，這是由醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)定增長特性決定的，該特性也決定了醫(yī)藥板塊整體上成為市場防御的工具。自去年8月以來醫(yī)藥板塊的防御優(yōu)勢表現(xiàn)得尤為明顯，截至今年2月份已出現(xiàn)連續(xù)7個月跑贏大盤的情形；3月份剛出現(xiàn)變化，又在4月份顯示了更大的差距。

    我們認(rèn)為5月份大盤仍可能處于較弱狀態(tài)，但醫(yī)藥板塊同權(quán)重股的走勢至少在一段時期不會相差太大，因為估值因素是市場不得不考慮的。從估值角度來看，銀行、能源板塊的估值水平已達(dá)到對長期投資者有吸引力的程度，而醫(yī)藥板塊的估值水平已達(dá)歷史中軸以上，顯示市場已給醫(yī)藥板塊“避險溢價”。

    醫(yī)藥行業(yè)基本面的持續(xù)向好并不能完全消除醫(yī)藥股的價格風(fēng)險，我們認(rèn)為投資醫(yī)藥股也應(yīng)有風(fēng)險意識，一方面控制倉位，另一方面精選個股。

    我們提出的2010年投資策略是，對于長期組合來講，依舊可以超配被相對低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如同仁堂(600085,股吧)、天士力(600535,股吧)、江中藥業(yè)(600750,股吧)、仁和藥業(yè)(000650,股吧)（此類選擇還有東阿阿膠(000423,股吧)、片仔癀(600436,股吧)、華東醫(yī)藥(000963,股吧)、馬應(yīng)龍(600993,股吧)等），還有優(yōu)質(zhì)次新股如愛爾眼科(300015,股吧)、信立泰(002294,股吧)、樂普醫(yī)療(300003,股吧)；但對持有期在一年內(nèi)的組合，則可標(biāo)配醫(yī)藥股，并重點選擇原料藥企業(yè)如鑫富藥業(yè)(002019,股吧)、天藥股份(600488,股吧)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整的大型普藥企業(yè)如新華制藥(000756,股吧)、魯抗醫(yī)藥(600789,股吧)；其它類型，如并購重組可突破估值限制，同樣值得關(guān)注；而改善型企業(yè)也有可能帶來較大投資機(jī)會，如武漢健民(600976,股吧)、羚銳制藥(600285,股吧)、華神集團(tuán)(000790,股吧)、九芝堂(000989,股吧)、西南合成(000788,股吧)等。

    具體到5月份，我們重點推薦價值低估類的同仁堂和天士力，以及并購整合類的仁和藥業(yè)。其中，同仁堂和天士力是中藥行業(yè)的“經(jīng)典”企業(yè)，值得長期關(guān)注。