廣發(fā)證券：連鎖藥店需求加速增長，長期行業(yè)地位有望提升

廣發(fā)證券指出，藥品競爭格局變化驅(qū)動(dòng)藥店行業(yè)發(fā)展，疫情顯著拉動(dòng)一季度需求增長。近年以帶量采購為主線的藥品降價(jià)帶動(dòng)行業(yè)競爭格局變化，醫(yī)療改革引導(dǎo)醫(yī)藥分家，醫(yī)院藥品零加成已經(jīng)廣泛執(zhí)行，門診藥房長期看將逐步從醫(yī)院剝離，連鎖藥店有望成為主要承接方發(fā)揮第二終端的重要職能。本輪新型冠狀病毒疫情期間，藥店也充分發(fā)揮了內(nèi)部資源調(diào)度優(yōu)勢，形成了對醫(yī)院職能的重要補(bǔ)充，疫情相關(guān)需求的增長不僅貢獻(xiàn)了一季度的業(yè)績，也培養(yǎng)了一部分消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，保障中長期客流和客單價(jià)的持續(xù)提升。

疫情和醫(yī)改驅(qū)動(dòng)下的行業(yè)地位逐步提升，龍頭顯著受益：益豐藥房所在的華東區(qū)域受疫情影響的消費(fèi)增長趨勢更明確；老百姓目前加盟店占比最高；大參林主要省份廣東省疫情也較重；一心堂布局各省份保持較快增長。連鎖藥店作為目前少數(shù)疫情下明確受益的子行業(yè)，具備較強(qiáng)的基本面支撐，中長期成長性較好，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。